铁矿石垄断格局拉大价差

　　“对于铁矿石涨价，钢铁行业内有句话叫作‘不涨白不涨，涨了也白涨’。铁矿石涨价的逻辑是：焦炭价格涨了，铁矿石价格为什么不涨呢？而且你拿它没办法，谁让铁矿石生产和贸易都是垄断呢！”某大型钢企负责人向记者讲述铁矿石价格上涨的另一种逻辑。

　　曹颖表示，钢价上涨大概率会带动铁矿价格上涨，即使铁矿石供给大于需求、库存不断累增，也常常阻碍不了矿价跟随钢价共同上涨的进程。但今年9月下旬以来，钢价涨幅远不及矿价涨幅，二者相差高达21%之多，且期货盘面钢矿比价呈下行态势，尤其10月至11月，螺纹钢1701合约/铁矿石1701合约比价出现加速下行。

　　刘亮认为，这与铁矿石生产与贸易垄断格局有很大关系。“今年4月钢价上涨是供需推动，目前钢铁价格上涨则进入成本推动阶段。但钢铁价格上涨幅度还要取决于下游的接受程度。由于国内钢铁企业众多，很难把成本完全向下游转移。相反，由于铁矿石生产和贸易相对垄断，下游钢厂很难拒绝铁矿石提价。”

　　从铁矿石全球供应量来看，四大铁矿石巨头占据全球七成以上份额。同时，近年来，四巨头均在不断扩产。以淡水河谷为例，在去年产出近3.5亿吨创纪录铁矿石后，今年前三季度又生产共计2.58亿吨铁矿石。2017年，淡水河谷计划将指导产量增加至3.6亿吨至3.8亿吨间，较2016年增产约8.8%。

　　同时，2011年以来，62%品位铁矿石价格从接近190美元/吨一路下滑到2015年初的40美元/吨左右，这给包括中国在内的高成本矿造成巨大压力。根据MIS冶金成本库数据平台数据，2016年全球主要铁矿石生产国中巴西和澳大利亚离岸总成本分别为16.8美元/吨和24美元/吨，而中国此项数据高达72.5美元/吨。

　　在上述背景下，国内高成本矿山纷纷倒闭。中国冶金矿山企业协会副会长雷平喜日前在2016中国钢铁原燃料市场高峰论坛上表示，今年前三季度，铁矿石经营情况延续下滑态势，勘探开发投资继续萎缩，国内矿山生存和发展面临更大困难。前三季度关闭退出的矿山达780家，占到全行业企业总数的1/3。

　　随着今年以来铁矿石价格不断攀升，国内矿山开工率虽有提升，但总体仍以下降为主。数据显示，1月至10月，中国铁矿石产量为105999.7万吨，同比下降3.2%。业内人士指出，除四大巨头打压，国内矿山企业资金链严重紧张，降本增效措施并不持续，严重影响后期矿山生产。“即使现在铁矿石价格出现快速上涨，国内矿山复产起码也需要近半年时间。”王刚表示。

　　此消彼长之下，中国铁矿石对外依存度进一步加强。统计数据显示，今年1月至10月，铁矿石进口量为84331万吨，同比增长8.9%。上半年，我国铁矿石对外依存度达84.7%，预计全年将超85%。同时，2015年中国铁矿石进口高达83.8%的比重来源于铁矿石四巨头所在的澳大利亚和巴西。以上述钢厂为例，其每年采购的铁矿石中，国内矿比例不到15%，其余均来自进口矿，其中，来自四大铁矿石巨头的占比较重。

　　除四巨头垄断格局进一步加强，铁矿石贸易垄断格局也在加强。中国联合钢铁网首席分析师胡艳平表示，国内铁矿石贸易集中度高，大型贸易商“一双手就能数得过来”。刘亮则告诉记者，经过去年一整年洗牌，铁矿石贸易商数量减少约三分之二，铁矿石贸易商集中度进一步加强。

　　在这种情况下，曹颖指出，即使矿石需求不是很强，只要下游采购需求走平或微升，那么钢价上涨情况下都可能带动矿石更大幅度的上涨。原因在于，只要当前市场存在需求，卖价就会提得很高，哪怕库存有累积，哪怕预期后期要跌，从而形成铁矿石价格上行过程中的独特现象，那就是现货升水近月，近月升水远月，并在矿价上行过程中扩大反向的跨期结构。

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