2016年11月亚洲锡业周会议纪要

　　2015年年底至今，中国锡矿产出减少，印尼、秘鲁等主要锡生产国产出下滑，而消费表现平稳，全球供需缺口扩大，锡价自低位反弹，同时，由于资金的推波助澜，涨幅已经接近60%，结束了近五年以来的下降趋势。

　　近日，我们参加了IRTI在上海举办的亚洲锡业周，以下是我们对于会议议题的整理及部分产地调研情况：

　　供应减量：中国地区由于高品位资源减少，后备资源储备不足，锡矿开采数量逐年减少，但2017年锡矿生产有望复苏；印尼地区由于自2012年以来的四次出口新规定，导致印尼出口量骤减，远期产量取决于近海勘探成果；而秘鲁地区明苏尔公司的圣拉斐尔矿山矿品位下降，导致锡精矿产量出现下滑。

　　供应增量：缅甸锡矿产量在2012-2015年的4年间增长超过10倍，绝大部分的增量主要来自于中缅边境附近的佤邦地区的新矿山，但IRTI认为缅甸的锡矿产量的峰值应在每年5万吨左右，对后期能否维持增长抱有一定的不确定性。

　　消费：IRTI认为全球消费在经历了三次大幅增长后，过去十年消费增长停滞，根据调研，36%的市场参与者认为精炼锡消费无变化，34%的市场参与者认为精炼锡消费增速在0-10%，2016年和2017年消费增速分别为0.61%和1.64%。锡市场运行情况

　　LME锡价自2011年以来一直处于下降通道，并于2015年底创下新低，价格的不断下滑加上矿山资源的消耗，全球主要锡生产国产出下降，进入2016年，由于供应及库存的减少，价格预期好转，使得价格缓步回升，截止目前从低点反弹近60%。

　　沪锡自2015年3月27日推出后，成交日趋活跃，目前有7家注册交割品牌，可用于交割的产量为10.1万吨，占全国总产量的63.8%，下一步上期所将继续推进注册交割品牌工作。

　　从全球范围来看，目前全球新发现的锡矿山很少，随着锡矿的开采，全球的锡储量正在持续减少。根据美国联邦地质调查局公布的数据， 2000年全球探明锡金属保有储量690万吨，2015年保有储量为480万吨，储量减少210万吨。

　　储量排名前五的国家合计约占全球总量的73%左右，矿产集中度较高。可供生产的锡资源主要分布在中国和印尼，但生产产量变动较大；秘鲁和玻利维亚维持均衡生产，但秘鲁由于矿品位下滑，产出逐年减少，而玻利维亚预计到2020年产量翻倍；缅甸锡产量大幅提高，但IRTI认为缅甸锡矿产量的峰值应在每年5万吨左右，后期能否维持增长存在一定的不确定性。

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