动力煤将高位企稳

　　结合产能释放以及库存的增加，市场普遍预期近期动力煤涨势承压。国泰君安徐寒飞此前研报认为，此轮黑色系价格上涨，主要源于市场“错配”因素。8月以来供给受限恰逢需求短期回暖，造成短期供求错配，导致煤炭库存大幅下降，叠加运费回升等因素，推动了煤价一波强劲上行。不过，错配的“高峰”已经过去，加速上涨可能意味着动能衰竭，回调的风险开始显著上升。

　　方正证券(601901,股吧)研报称，动力煤港口库存有一定幅度的提升，神华、伊泰等大型煤企集团的产量增长较快，结合运力的提升，认为动力煤的价格将逐渐趋稳，可能伴随小幅上行。

　　申万宏源(000166,股吧)研报也认为，受先进产能可增产矿井不多，煤矿减量置换等的影响，实际增产数量有限，并且铁路运力的调整最快需要10个月时间，煤炭运力短期也难以增加。后期考虑到发改委召开规范煤企价格告诫会，同时秦皇岛库存也出现恢复性上涨，未来动力煤价格可能高位趋稳，焦煤库存量极低，价格可能继续上涨。

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