中国冶炼厂通过进料加工贸易控制铜市场平衡

　　本周LME年会召开，会上发言嘉宾表示，2016年中国阴极铜出口达到历史高点，主要是由于中国政府大概八年前决定恢复发行铜精矿进料加工贸易手册。该手册允许铜冶炼企业进口铜精矿并将进口的铜精矿加工成精铜后出口。

　　中国铜冶炼企业享有的灵活贸易策略，在铜市供应过剩情况下，国内铜冶炼产能增加使得中国得以控制国内和海外铜市场之间的平衡。

　　海关数据显示，今年前三个季度中国累计出口363141吨阴极铜，同比去年增加126.8%，也是出口史上最高的量。今年5月份的出口达到84959吨，是2012年五月份以来的最高水平。

　　中国的阴极铜主要出口到了LME海外仓库，包括韩国、马来西亚、台湾和新加坡。

　　上海现货市场铜升水低以及国外仓储公司给予的诱人补贴是中国如此高铜出口背后的主要推动力。

　　随着中国铜冶炼企业产能的增加以及技术的不断改善，中国铜出口企业也能越来越熟练和有效地管理出口业务。

　　进料加工贸易手册恢复发行

　　中国于2009年2月份恢复发行铜精矿进料加工贸易手册，该举措的目的在于改善上海和LME市场的套利窗口。LME铜市场价格远远高于上海市场价格，这给进口铜精矿的中国冶炼企业造成了巨大损失。

　　持有进料加工手册的铜冶炼企业进口铜精矿时可以免缴17%的增值税并且出口精铜时可以免缴5-10%的出口税。

　　获得铜精矿进料加工手册的前七家铜冶炼企有江西铜业(600362,股吧)、铜陵有色(000630,股吧)、云南铜业(000878,股吧)、大冶有色、金川集团、白银有色和山东祥光铜业，而截至目前中国总共有13家铜冶炼企业

　　与八年前相比，铜冶炼企业包括私营企业，现在获取铜精矿进料加工贸易手册要简单很多。

　　“虽然获取铜精矿进料加工贸易手册的程序要花一定时间，但是铜冶炼企只要符合环保规定都有权利申请该手册，”一家中国铜冶炼企业称。

　　八年前中国发行铜精矿进料加工贸易手册时国内铜冶炼产能还很有限而且国内铜市场处于短缺状态。因此当时获得铜精矿进料加工手册的铜冶炼企的出口量给全球市场几乎没有造成什么影响。

　　然而， 对于靠近港口的铜冶炼厂来说，货运成本要比在内陆炼厂销售的成本低。就出口量而言，拥有进料加工手册的铜冶炼企业所能允许出口的精铜为上一年铜精矿进口量的20-30%。

　　阴极铜进口放缓，而铜精矿进口增加

　　中国对铜的需求正从阴极铜进口转向铜精矿进口。这也就解释了为什么过去两年中国阴极铜进口增速放缓而铜精矿进口却飙升。

　　2016年前三季度，中国阴极铜进口总计280万吨，同比增加9.8%，而铜精矿进口达到1224万吨，同比增加31.3%。

　　中国精铜供应充足意味着中国铜冶炼企业可以轻而易举地改变营业模式。

弘业期货股份有限公司；展示网址：http://blog.sina.com.cn/u/5199246754

弘业期货股份有限公司；展示网址：http://qhkh.cofool.com/view-442.html