国储抛售是未来糖价变化的关键因素

　　对于未来国内的白糖行情，抛储与减产所形成的博弈局面将贯穿新榨季的行情，抛储的时间与量的多少将很大程度上决定白糖期货价格的节奏。伴随着糖价的上涨“白糖抛储”的传闻就屡见不鲜，每一次传闻都会造成短期价格的大幅震荡。

　　前期糖协表明的：“主产区南宁糖价格达到6000元/吨以上并保持10天以上、产销率超过75%”原则来看，目前各方面条件已经达标甚至成功超越，抛储势在必行。与此同时，为了贯彻供给侧改革目标，实现各个行业去库存，近期中糖协也动作不断。根据市场消息，国家有可能在10月中旬实行抛储，抛储量大约为50万吨，底价为6000元/吨。而新榨季的抛储总量则预计在100万吨左右。

　　根据历史经验，在市场抛储初期，白糖价格反而容易出现上涨。究其根源，在于在减产年份市场总体处于供不应求状态，那么即使有部分抛储，也是远水解不了近渴，供需依然是最核心的因素。在新榨季，国产糖、进口糖与国储糖的成本均在6000元/吨以上，明年将持续去库存，国产、进口与国储糖都是市场供应不可或缺的一部分，这三类糖将争夺新榨季白糖市场价格的定价权。

　　综上所述，在10---11月广西大规模开榨前，白糖供应偏紧，此时每一次因抛储消息而造成的回调都是短线买入机会。随着开榨的进行需要注意1701合约新注册仓单的进展，可考虑买入1701卖出1705的套利交易。后期国储的抛售和开榨的供应高峰陆续来临，追高还需谨慎。

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