1、立足上海，辐射全国

上海自贸区不是针对单一城市的“政策红利”，而是全国新一轮改革开放的试验田。上海自贸区的建设的目的包括完善自由贸易功能，更重要的是试点投资和金融的自由化。可以预期利率市场化、汇率市场化、金融市场产品创新、离岸业务、金融业对外开放以及内资外投和外资内投等可能将在上海自贸区优先进行试点。上海自贸区试点短期内主要受益的区域还是集中在自贸区内部，以外高桥地区为核心扩展至洋山港临港新城与机场保税区；随后将辐射至全上海乃至长三角地区的经济区域。伴随着新的试点区域得到逐步扩大，开放促改革的“制度红利”有望辐射至全国。在相关行业中，与自贸区直接相关的贸易、航运、港口、物流、建筑、地产、金融等领域将最为受益。

 7月3日国务院常务会议原则通过《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》。规划中的上海自贸区以现在上海综合保税区为界，包括洋山港、外高桥港、浦东机场空港以及洋山保税港区、外高桥保税区、浦东机场综合保税区的“三港三区”，共计28平方公里。

上海自贸区的建设的目的包括完善自由贸易功能，更重要的是试点投资和金融的自由化。经过30年的改革开放，我国已经进入改革和对外开放的深水区。无论是中美双边投资协定，还是中国加入TPP(太平洋伙伴关系协议)都对投资和金融自由化提出了更高的要求。在难以全面放开的情况下，优先在上海进行试点可以为未来的改革和开放积累宝贵的经验。

 金融自由化措施包括：1、人民币资本项目下逐步开放，上海自由贸易园区将全方位为企业提供与海外资本和市场对接的窗口，未来企业法人可在自贸区内完成人民币自由兑换，个人则暂不施行；2、外资银行可在保税区开展试点的人民币业务，但不享受国民待遇，可从事各类零售及批发银行业务，包括接受存款、企业融资、贸易融资、财务活动、贵金属买卖及证券交易等；3、构建离岸金融中心、人民币汇率价格发行机制，能使外流资金更好的周转，提高人民币使用的效率；4、金融服务创新，与贸易相关的金融业务，如融资租赁、期货保税交割、保税仓单押融等也在逐步推行。

 投资自由化措施主要包括内资外投和外资内投2个方面：1、外资内投可以获得准入前的国民待遇，企业设立和项目立项不需要事先提交项目可行性研究报告，实行少干预、无补贴政策；2、内资外投可能从现有的“核准制”转变为“备案制”，为区内注册登记满足条件公司提供资金援助。

 上海自贸区试点短期内主要受益的区域还是集中在自贸区内部，以外高桥地区为核心扩展至洋山港临港新城与机场保税区；随后将辐射至全上海乃至长三角地区的经济区域。伴随着新的试点区域得到逐步扩大，开放促改革的“制度红利”有望辐射至全国。在相关行业中，与自贸区直接相关的贸易、航运、港口、物流、建筑、地产、金融等领域将最为受益。

2、加快去行政化步伐，推进行政审批方式创新

 去行政化一直是今年政府的工作重点，去行政化方面主要包括7个方面：取消下放行政审批、新部门“三定”规定、公共服务完善、房地产再融资放开、工商登记制度改革、事业单位改革与减免事业性收费等方面。

  去行政化主要是将权力还给市场和社会，激发市场主体活力，理顺市场、政府以及社会的关系。将市场办好的交给市场，社会能做的交给社会，要放的彻底、放的坚决，以提高服务效率，增强经济发展内生动力。

  日前，发改委称对于保留的行政审批事项，将按照进一步简化手续、优化程序、在线运行、限时办结的要求，推进行政审批方式创新。主要从以下5个方面推进行政审批方式创新。

一是逐项梳理审批条件和审批规则，逐项细化行政审批事项的审核、核准、认定的标准和条件；

二是梳理审批前置条件，研究提出可以取消或精简内容的前置条件，在此基础上，逐项研究提出精简审批前置条件的改进意见和措施；

三是梳理现行审批流程和审批环节，重点研究从受理到批复文件的整个审批流程中，可以取消、合并或者“并联”进行的环节；

四是梳理现行审批环节占用的工作时间，研究提出可以缩短的审批时间、每个审批环节的具体时限；

五是提出简化手续、优化程序的具体改进意见和措施。

发改委表示将加快对部分审批事项的审批方式创新进一步补充研究，同时提出细化实化的具体措施，并计划在8月底前完成此项工作。

3、石油电信汽车银行业均在反垄断调查内

 据媒体报道，发改委价格监督检查与反垄断局局长许昆林近日表示，发改委反垄断调查的下一个目标会与老百姓密切相关，石油、电信、汽车、银行都在调查视野之内。许昆林表示，发改委将进一步加大反价格垄断工作力度，在不断总结执法经验和深化理论研究的基础上，严格规范市场价格秩序，维护统一、开放、竞争、有序的社会主义市场体系，保护经营者的合法权益和消费者利益。

许昆林表示，需要澄清垄断地位和垄断行为。《反垄断法》并不反对经营者具有市场支配地位，反对的是经营者滥用市场支配地位的垄断行为。这既符合我国鼓励企业做大做强、发展规模经济的政策，又能有效制止经营者滥用市场支配地位破坏竞争的行为。当然，由于具有市场支配地位企业的特殊性，企业通常会受到反垄断执法部门的密切关注，以防止其滥用市场支配地位，破坏公平竞争的市场环境。

  新一届政府的改革目标是建立的完善的市场经济体制。打破垄断，构建公平公正的市场竞争环境是必须推进的改革，对于调查对象，不仅仅限于外资企业，也应该包括部分大的国有企业。反垄断调查短期可能对部分行业产生影响，但从中长期看，有助于提高行业竞争力。

4、英国复苏良好，但欧元区困难重重

 英国7月季调后零售销售同比上升3.0%，创2011年1月以来最大升幅，预期上升2.5%，前值从+2.2%修正至+1.9%。上行动力主要来自食品销售，环比增长2.1%，是2011年4月以来最高的增速。英国7月季调后零售销售环比上升1.1%，预期上升0.6%，前值+0.2%。其中强劲的增长来自超市零售部分，环比增长达2.5%。良好的零售数据为英国三季度经济增长开了个好头，有助于提升消费者信心和劳动力市场的情况。该数据公布后，英镑/美元刷新近两个月新高，至1.5579。同时零售业物价环比上涨1.8%，也主要来自食品部分，这与此前公布的英国7月的CPI构成一致。

   英国二季度的新屋开工比上一季度上涨6%，成屋建造也比第一季度上涨9%。其中二季度的私人厂房新建季调数据增长了7%，而房地产协会新屋建造则减少了3个百分点。过去12个月内，新屋开工达到了110530处，比上一年度增长了7%，但过去一年的成屋只有106820处，相比前一年反而低了9%。

  反观欧元区，我们关注的焦点还是成员国之间的分化，其中德国肩负了拉动经济的重任，德国总理默克尔仍然声明欧元区危机并未结束。对于德国，纵然德国的GDP和消费正在快速增长，我们无法明确，这是否会给最需要刺激的边缘国家带来连锁效应。如果德国的增长主要源于其自身的出口或政府的支出，那么连锁效应就更为有限了。此外，很多德国出口的商品都是作为元部件出口到欧盟其它国家，所以实际上，德国出口下跌可能对一些部门产生负面的连锁影响。虽然欧元区的GDP增长数据是积极的，但明显仍存在很多负面的数据。欧元区急需解决的关键问题仍是欧元区的结构性缺陷，以及很多边缘经济体缺乏竞争力。

5、印度央行连环出击，为防资金外逃

  8月14日，印度央行突然宣布将原先企业海外投资所占资产净值的上限和居民可向海外汇款的金额均遭下调。此次央行的决定是为了缓解资金外流现象。其中，根据限制海外投资和居民海外汇款的通知显示：将印度党派向海外投资金额占资产净值的400%上限下调至100%；而印度公司可投资于海外从事能源和自然资源产业的非法人企业的金额占资产净值上限也从400%下降至100%；而国内居民可向海外汇款的金额由每财年的20万美金下调至7.5万美金。

   由于近期美国QE退出的预期逐渐升温，印度卢比一直处于贬值趋势，外资流出现象明显。前期政府放开外商直接投资的限制，希望能吸引外资流入。而此次限制本国资金投资海外，也是为了双重防止资金过度流出印度。目前，市场仍未看出政策效果，短期内对印度国内市场信心有所打击，对经济后期悲观预期会加大。

  从当前印度局势来看，经济增长受欧美经济影响明显放缓，印度央行接连下调增长预期。而通胀也一直居高不下。根据前日公布的印度通胀指标来看，7月批发价格指数从上月的4.86%同比增速加速攀升至5.79%。其中，食品价格同比增长9.74%。而卢比贬值使得进口商品价格上涨，燃料油价格也持续处于高位，均造成通胀抬头。

  我们认为，高通胀一直是印度经济增长首要的风险。在增长放缓的大环境下，高通胀意味着货币政策可放松的空间较小。此外，于8月上任的新印度央行行长古拉姆•拉贾，从其前期的措辞和评论来看，其对量化宽松的政策并不支持，我们预计后期经济继续下行的概率较大。印度央行新行长古拉姆•拉贾已于8月上任，从其前期的措辞及研究来看，其对量化宽松政策也并不支持。