分红、送股、转增，是上市公司利润分配的不同方式，对个人投资者来说，哪一种有实际好处，哪一种只是看上去很美呢？

     先厘清几个概念，有投资者会把送股和转增股本混为一谈，实际上分红和送股是一类，转增则是另一类。

     分红，是上市公司将部分利润以现金形式按持股比例分给投资者，送股是以股票形式分红，两者都要缴税。转增股本则是将资本公积金转为股本，同样按持股比例分给投资者，不用缴税。分红或送转股之后，股价要进行除权除息。

     无论是未分配利润，还是资本公积、盈余公积，都属于股东权益一部分，上市公司将这些权益以现金或股票的形式分给投资者，实质是“将本来就属于你的东西送给你”，投资者并没有得实惠，反而会因为缴税减少收益。

     关于转增股本，之前我已经说过，它只会增加股票流动性，对投资者来说并无实际意义，所谓“高送转概念炒作”其实就是博傻游戏，高送转并非利好，业绩高增长基础上的高送转才是利好。

     高送转游戏很多人都能看明白，但对分红的争议比较大。有人说国外公司都喜欢分红，分红多的公司才是好公司。反驳这种观点的最好例子是伯克希尔，这只全世界最贵的股票从不分红拆股，难道伯克希尔不是好公司，或者巴菲特不是好管理者吗？不喜欢分红的大公司还有谷歌苹果，前者从不分红，后者两次分红之间相隔17年。

     巴菲特、乔布斯等人不分红的理由都一样：利润留在公司会更有效率，不应该分给投资者让他们乱花。苹果前年决定再次分红的原因是公司钱太多（1000亿美元现金），实在不知道该怎么用。所以是否分红与是否是好公司之间完全没有关系。

     另外中美两国针对股市的税收政策完全不同，在中国现金和股票分红都要缴税，但个人投资者卖股票无需缴税；美国相反，卖股票要缴税，分红只要报税不用缴税。也就是说，中国的政策导向是鼓励大家多交易，美国则希望大家都别交易，老老实实当股东最好，所以它还有专门针对长期投资者的税收优惠。

     在中国，大部分上市公司不分红或者少分红，但也有部分公司例外，它们多年来坚持分红，而且分得不少，这些公司是好公司吗？

     分红的公司也分两种，一种比如中国神华，从2008年到2013年总计每股分红3.78元，这已经是A股里比较高的，但同期其股价下跌50元，分红与股价一比就变得毫无意义。同类公司还有贵州茅台，5年里每股分红约16元，但股价下跌100元。

     更恶劣的是银行股。撇开股价下跌不谈，它们虽然也坚持分红，但目的不是让投资者分享公司成长的收益，而是为了掠夺投资者。因为证监会规定，再融资之前必须连续3年现金分红比例超过30%，所以银行股总是分红3年，第四年再融资，一把就将全部分红都圈回去还有多。这种如饿狼一般的公司，投资者还是敬而远之的好。

     只分红不圈钱，股价还能涨的公司有吗？格力电器勉强算一个。但A股有几个格力电器呢？

     分红对个人投资者弊大于利，对大股东则不一样，因为他们持股成本低，持股数量大，即便是看起来比例不高的分红，积累起来都很可观，甚至可以直接覆盖成本。而本来要依靠股价上涨获利的个人投资者去追求分红，就是站错了立场，属于“买白菜的命操卖白粉的心”。

     分红实际上也是博傻游戏，只不过它更具迷惑性。

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