瑞士银行集团认为，美股崩盘的风险正在增大。
　　以保罗·温特（Paul Winter）为首的瑞士银行集团分析师团队称，廉价债务融资和流动性充足的时代正在缓慢地走向重点，这意味着企业将越来越难以利用信贷来使其盈利表现变得更加好看了。随着企业盈利的下降，投资者对股市的信心也将因此受损，其结果是股市要么将会崩盘，要么则将出现下跌速度较慢、跌幅也比较娇小的回调。
　　瑞士银行集团指出，"77%的股市崩盘都是以企业财报为推动力的"，而在未来可能会有更多公司的业绩令市场失望。报告称："我们认为，信贷周期正在走向终结，盈利的增长率趋平，其对股市的影响则一直都在增强。很重要的一点是，从风险的角度来看，系统性风险正在上升，经济政策不确定性则已达到了历史新高。"
　　分析师称，处于很低水平的债券收益率和利率驱使投资者大举涌向股市以求获得收益，但结果是市场遭到了扭曲，投资股市的风险因而上升。
　　"整体而言，现在的股票估值已经达到了非常高的水平，从目前的债券收益率水平来看这是合理的，但这种定价并未反映出我们在市场上看到的宏观风险。"瑞士银行集团的分析师说道。"在系统性风险和经济政策风险等宏观因素得到增强的环境里，我们应该预计股市波动性的水平将会上升。"
　　今年以来，经济政策的不确定性已经大幅上升，英国和欧洲等发生了政治危机，而中国经济正在从制造业朝服务业转型，从而使得经济增长速度有所放缓。
　　瑞士银行集团分析师在这份报告中的观点与大获成功的对冲基金经理人雷·达里奥（Ray Dalio）如出一辙，他创立了820亿美元的Bridgewater Pure Alpha基金。达里奥曾在最近表示，持续了长达75年时间的债券市场繁荣时期正在走向终结，情况将会变得很糟糕。
　　在今年早些时候发表的一篇《金融时报》专栏文章中，达里奥写道："商业/短期债券周期的扩张阶段已经进入了第七个年头--通常来说其持续时间会在八到十年之间--而长期债券周期的扩张时期也已经接近终点，这种时期通常会持续50年到75年。"

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“美股”，可获得关于美股的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注