干旱制约下粉丝收入下滑,盈利水平有所下降
发布时间:2016-8-26 23:43阅读:492
干旱制约产能致粉丝收入下滑,原料价格提升致毛利率下降。公司当地干旱缺水制约下,上半年粉丝产能未充分利用,粉丝收入同比降24%,二季度豌豆价格大幅上涨,致粉丝毛利率同比降4.9pct至20.7%。上半年公司大幅增加豌豆贸易规模,H1销售材料3.8亿、同比增222%,但此业务毛利率仅3.9%,收入占比提升下、拉低了整体毛利率(18.8%,同比降10.4pct)。公司目前推行技改,扩充水源,预计下半年干旱影响有望缓解。
公司已布局保健品品类,外延扩张有望加速。我国保健品行业正处于高速发展期,产业资本加速进入。2015年公司成立大健康事业部,目前新品孕产妇复合蛋白保健品已上市。公司保健品计划包含母婴护理、中老年保健和运动健康三大方向,试水母婴产品后,未来保健品品类延伸有望加速,不排除外延扩张的可能性。
核心风险:食品安全问题;行业竞争加剧。
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