8月23日，宋城演艺发布2016年半年报，2016年上半年，公司实现营业收入11.86亿元，同比增加106.96%，归属于上市公司股东的净利润4.32亿元，同比增加56.09%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润4.27亿元，同比增加62.49%。基本每股收益为0.2975元/股，同比增加44.28%。
　　支撑评级的要点
　　杭州、三亚项目逆势表现稳健，丽江、九寨项目增长较快，仍处于业绩释放期。今年上半年，杭州宋城景区克服不利天气、当地市场环境等影响，仍实现了高基数上的稳健增长，实现营收2.61亿元，同比增长17.39%，预计净利润增长20%左右，杭州乐园、烂苹果乐园的经营业绩下降，主要是由于天气、产品差异化不明显等原因所致。三亚千古情实现营收1.70亿元，同比增长16.67%，预计净利润增长8%-10%，主要受到上半年三亚旅游市场整体放缓的影响，但三亚项目的增速仍远高于市场平均水平，体现了千古情系列在当地较强的竞争力。丽江千古情实现营收9,565万元，同比增长29.75%，预计净利润增长30%-40%，今年5月1日，丽江千古情景区还推出第二部演出《丽江恋歌》，将有效提升旺季的承载量。九寨千古情实现营收4,427万元，同比增长42.47%，净利润1,889万元，同比增长55.90%。上半年丽江、九寨项目业绩增长较快，市占率持续提升，且丽江、九寨的散客终端增速明显，均同比上涨超过100%。剔除六间房并表影响，上半年公司主业营收同比增长15.84%，预计净利润同比增长10%-12%，扣非后净利润增长15%-20%。
　　评级面临的主要风险
　　旅游行业系统风险；六间房所处行业竞争加剧。
　　估值
　　2016-2018年每股收益预测至0.65元、0.89元、1.13元，对应的市盈率估值为37、27、21倍，目标价46.00元，维持买入评级。

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