投资要点：
　　业绩预告符合预期，维持增持评级。①六间房表现抢眼，线下景区保持平稳增长。②后续国内和海外项目有望陆续落地且模式将得到创新，现场演艺业绩将持续增长。③IP 内容建设+技术升级等打开发展空间，生态圈建设日益完善。维持2016/17 年EPS 为0.62/0.82 元，对应目标价40.2 元，增持。
　　中报业绩：2016H1 营收11.86 亿元/+107%，归母扣非净利4.27 亿元/+62.5%，对应EPS 为0.30 元，符合市场预期。　
　　六间房表现靓丽，景区整体稳中有升。①线下各景区整体营收6.64亿元/+15.88%，其中杭州、三亚景区受天气和地方整体旅游市场影响增速有所下滑，杭州景区营收2.6 亿/+17.4%，三亚景区1.7 亿/+16.7%；丽江、九寨散客占比提升均超过100%，丽江景区实现营收9565 万元/+29.8%。②六间房用户数和活跃度持续提升（月均页面浏览量6.32亿，注册用户4367 万），实现从C2C 到B2C 的产业升级，业绩增长强劲，营收达到5.22 亿元，预计贡献净利润1.3 亿元。
　　新项目将持续落地，内容、技术丰富生态圈建设。①公司后续有包括张家界、上海、桂林、宁乡等多个异地项目将落地，夯实主营业绩；同时，海外项目下半年也有望落地，打开国际化发展空间。②公司积极打造"旅游宋城、国际宋城、IP 宋城、科技宋城"的综合发展路径，引入VR、投资多项在线娱乐内容等将有利于公司增强核心竞争力。
　　风险提示：天气因素对客流的不利影响，线上线下协同效应不及预期。

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