净利同比增长35%，EPS0.48元

公司上半年实现营收212亿元，同比增长11%；净利润38亿元，同比增长113%，备考利润表口径下同比增长35%；EPS0.48元。

“三驾马车”齐进

①报告期内地产业务实现签约销售额308亿元、销售面积195万平，同比增长59%、30%；遵循“城市深耕”战略，上半年在北京、南京等优势区域取得10宗土储，扩充项目资源226万平；②园区业务稳健发展，租金收入同比小幅增长，前海土地整备取得了实质性进展（与前海管理局下属公司成立50:50的合资公司，推进前海2.9 平方公里的土地整备和开发建设）；③邮轮业务推进有序，“处女星”号将于今年11月开始运营，高端邮轮“银影”号定于17年1月开始深圳太子湾母港的航线运营。

财务状况优，业绩锁定性佳

公司财务状况优：①扣除预收款后资产负债率为44%，优于行业平均水准；②在手现金充足，货币资金/（短期借款+一年内到期的非流动负债）为2.94倍，短期偿债能力无虞；③净负债率为26%，加杠杆空间充足。期末账上预收款项614亿元，对剩余营收（WIND一致预期全年650亿-已实现212亿）保障率达140%。

定位“城市升级引领者”，以“创新”来促进战略实施

报告期内，公司提出未来将以“城市升级引领者”为定位，表达了公司带给未来城区开发的全新思考和战略升级转型的决心。基于自身特点，公司不断加强对各项业务的创新探索：①前海区域物流用地的整备取得实质性进展，随着确定性的不断增加，公司优质资源将得到释放；②与G30 国际教育集团签署战略合作协议，将国际学校落地到前海片区；③美伦健康中心的高端体检服务已趋成熟，广州金山谷养老公寓及高端护理院已完成封顶。“创新”推动三大主营业务的融合和提升，是公司战略实施的重要促进。

预计未来三年业绩显著增长可期，维持“买入”评级

预计2016-18年EPS分别为1.09/1.30/1.52元，对应PE为15.0/12.5/10.7X，维持“买入”评级。

消息来源：国信证券。投资有风险，入市需谨慎，据此操作风险自担。

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