三季度是海外铁矿石供应高峰期

　　4月以来，国内铁矿石供应日益多元化。首先，在市场上“销声匿迹”很长一段时间的印度矿进口量在逐步增加。其次，澳洲、巴西、南非和印度之外的非主流矿进口量在高位振荡。非主流矿的供应将会源源不断，使得国内铁矿石进口总量在8000万吨/月以上的高位波动。

　　根据海外四大矿山最新公布的生产计划，2H16铁矿石产量合计将比1H16增加近3700万吨。实际上，海外四大矿山的生产具有明显的季节性，每年三季度是年内供应高峰。即使矿山扩产的步伐放慢，估计3Q16日均产量环比2Q16仍将提升4.3%，高于过去两年同期的升幅。同时，6月国内原矿日均产量环比增加56.6万吨，增幅也明显高于以往季节性规律。在高矿价背景下，矿山复产争夺市场的态势非常明显，即使近期国内矿山产量有所下滑，但开工率仍在相对高位。

　　此外，国际油价和海运费再度下行，资源国货币兑美元汇率波动幅度相对较窄，海外矿石生产和运输成本在低位运行的格局并未改变，矿山之间的价格战还将继续。总体来看，在需求端增长乏力的情况下，港口铁矿石库存在高位振荡上行，铁矿石市场在3季度承压下行的概率较大，而矿价下跌可能就从钢价回落开始催化发酵。

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