钢铁企业从关注到行动

　　当前全球钢铁行业进行深度调整发展阶段，我国钢铁行业面临的形势较为严峻。中钢协副会长王利群表示，这突出表现在三个方面：一是国家高度重视供给侧结构性改革，正在大力度、系统性地解决钢铁行业产能过剩问题；二是国际贸易摩擦增加，国内钢企面临很大的经营压力；三是今年上半年钢铁行业上下游品种价格波动幅度加大，为企业风险控制和稳定经营带来了挑战。“希望越来越多的企业能够关注、参与期货市场，合理运用避险工具，实现企业的稳定持续发展。”

　　面对新的市场形势，近年来铁矿石、螺纹钢等期货市场发展日趋完善，部分钢铁企业已开始围绕期货市场开展风险管理。

　　“南钢通过期货市场，做了不少锁价长单的买入套期保值，目的是锁定成本。”南京钢铁集团代表介绍称，如果不通过期货市场锁价，企业是不敢接长单的，那样风险敞口太大了，如焦炭或铁矿石测算下来有100元毛利时，按照常规来看，这个单不能接，是亏本的买卖。但是通过期货市场，在铁矿石期货贴水现货的行情下，经过测算毛利可以扩大到150元/吨，这样企业就敢于操作了。

　　“2015年我们做了5单锁价长单，通过综合折算，现货有5000万左右的毛利，期货损失接近1000万。最后对冲，综合收益大概在4000万。”他强调，如果没有期货操作来配套，企业不会接这样的单子，通过期货套保能在很大程度上支撑现货方面的经营，使原来处于亏本或盈亏平衡线以下的贸易单也可以接，期货和现货收益综合衡量后，企业的经营空间更大了。南钢还利用期货交割做了针对库存的卖出套保，主要防范存货跌价的风险。此外，期货点价、建立虚拟钢厂也在公司的研究和运用范围内。

　　首钢国贸相关负责人也表示，有了期货工具，企业才敢接出口的长单合同。

　　鞍钢方面解释称，期货对企业生产经营的作用越来越多的得到体现。尤其是供给侧改革大背景下，钢铁行业面临结构调整，转型升级任重道远，钢铁行业产能过剩，利润微薄局面短期改变不了。通过期货套期保值，可以有效转移价格波动风险，控制原料采购成本，锁定产品销售利润。

　　部分企业在实践中形成了自己的套保思路。南钢方面对此表示，钢铁行业原料采购定价和产品销售定价在时间上不同步，由于时间差异，采购和销售处在被动状态下，完全受制于市场。这种剪刀差造成的风险可以通过期货交易实现风险对冲。同时，企业还可以利用期货市场平滑利润，保障正常经营节奏。“期货的保证金制度能提高资金使用效率，现在钢铁企业都缺钱，资金链都很紧张，用保证金的钱去做全额资金做的事对公司是有利的。”他说。

　　随着铁矿石期货市场运行的日趋成熟，许多国企钢厂也从外围关注进入到了“试水”阶段，加深了对期货工具的理解。河钢国贸从2014年开始关注大商所的煤焦矿期货，真正操作从2015年下半年开始，第一单实物交割发生在今年的铁矿石1月合约上。“参与交割是因为套保必然涉及到交割问题，通过实际交割能够知道交割成本大致是多少，成本清楚后在未来测算期现价差、制定操作策略时将更加清晰。”河钢代表表示。

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