古井贡酒(000596)-省内竞争不足为虑,走出底部得到确认
发布时间:2014-8-13 10:03阅读:703
公司Q2收入增长超市场预期。Q2收入增长超市场预期,费用略高净利微增。渠道进货意愿充足,员工收入改善积极性提高:其他应付款5.2亿元,较年初增加1.5亿,这反映公司保证金持续扩张,渠道打款进货意愿充足。“2+1”格局逐渐清晰,省内费用率有望下降。
上调至“强烈推荐-A”投资评级。我们认为公司核心优势明显,”2+1”格局逐渐清晰,省内竞争不足为虑,费用投放有望控制,下半年公司优势逐渐扩大,明年公司费用-业绩弹性将会体现。上调至“强烈推荐-A”投资评级,14-15年EPS至1.26、1.45元,目标价26.1元,对应15年PE 18倍。风险提示:省内竞争加剧、省外市场拓展不利、终端需求低于预期
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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