投资有色宜挑肥拣瘦

　　“对于风险类资产商品而言，反弹可能是阶段性的，尽管目前由于资产配置需求扶持其暂时难以出现暴跌，但是由于需求不足，加上中国经济转型并非短期完成，再叠加二季度固定资产投资、尤其是房地产投资增速的放缓，以及需求大概率回落的供求结构，这些意味着金属并不存在系统性做多机会，只是存在阶段性的结构性机会。”宝城期货金融研究所所长助理程小勇指出。

　　从长线看，刘超也将有色金属目前的走势定义为强势反弹。资金流出新兴经济体是一个长期的过程，对金属消费预期是下降的。同时，国内调结构和经济转型政策从大的方面看，对有色金属消费是不利的，出现趋势性上涨的可能性不大。

　　于杰建议投资者进行差异化投资。铜方面，加工费持续走高，5月份中国铜加工费上涨5%达到100美元/吨。而据上海有色网消息，上周铜矿加工费再度提升5美元，目前干净矿TC报100-105美元/吨，加工费水平已经为年内最高。预计沪铜供应方面压力仍将持续放大，给市场带来压力，后市仍将维持低位横向整理。

　　锌方面，根据上海有色网调研，5月镀锌企业开工率为89.04%，环比下降7.04%，环保压力及季节性淡季等因素使得下游企业开工下滑，且预计6、7月份镀锌开工将进一步下滑。下游需求面临放缓压力，将对沪锌价格造成打压，预计6、7月沪锌仍将延续震荡整理走势。

　　铝方面，世界金属统计局公布，2016年1-4月全球原铝供应短缺29.8万吨，累计产量较同期下降1.1%。5月份国内汽车用铝量估算为26.3万吨，1-5月累计138万吨，同比增长5.6%。现货方面，由于国内库存再度大幅减少，铝锭社会库存持续偏低，使得铝锭现货升水坚挺，上海铝锭对当月升水90-110元/吨。供应短缺，需求保持旺盛，低库存以及高升水支撑铝价，预计后市沪铝有望结束横向整理，再启上行趋势。