增持。公司将充分受益于轨交投资爆发，我们维持预测公司2016/17年EPS为0.25/0.32元，参考可比公司估值水平，考虑公司在新能源/充电桩的布局显示转型积极性，提升公司估值水平，我们提升目标价至8元，对应2016年32倍PE，维持增持评级。

轨交市场大增速快，公司具显著竞争优势。1）公司为全国12家市政公用工程施工总承包特级资质企业之一，轨交业务布局15个城市，拥有盾构机25台，在大跨径桥梁、深地下空间等领域具有核心技术；2）我们预测未来3年轨交行业投资年复合增速高达43%；未来3年轨交行业重点推进项目投资超1.6万亿，是2015年轨交3000亿投资的5.33倍；3）2015年公司轨交订单占比45%，为建筑板块占比最高企业，轨交弹性大；2013-2015年公司轨交订单增速高达65%，增速列同业第2；1-5月承接工程业务45亿（同比+125%），其中市政工程、轨道交通占比超80%。

转型/融资动力强，充电桩业务已开启。1）公司具备转型基因，开拓新能源已近5年时间，目前已具备80兆瓦光伏发电能力；2）公司近8年未进行股权再融资，目前有动力有空间，预计公司存1.98亿股权再融资空间；3）公司2015年7月公告投资10亿建设充电桩并已承接充电桩EPC订单，宣告公司进入充电桩市场，预计十三五期间充电桩市场规模将超1000亿，较“十二五”期间增长至少67%，或将提升公司充电桩布局转型预期。

催化剂：轨道交通投资爆发，公司轨交PPP订单落地，股权再融资等

核心风险：轨交增速低于预期，公司轨交订单未落地、未股权再融资等

注：如需转载请标明出处及作者

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“十部金融影单”，可获得关于十部金融影单的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注