昨日流动性整体平稳，各期限Shibor利率均出现下调，仅7天质押式回购利率或因下周端午小长假导致流动性偏紧出现大幅上调。公开市场投放方面，由于本月即将到来的第二次MPA考核或将令6月资金面结构性收紧，因此央行本月或将通过公开市场操作提前平滑市场流动性。除此以外，昨日为6月第一日，央行还对三家银行进行了净增加1008亿的定向PSL操作。汇率方面，昨日中间价继续调降，连续三日续创2011年2月以来新低；但从昨日人民币汇率并未随之大幅贬值且相对一篮子货币保持稳定来看，此次临近美联储加息节点，强美元而非弱人民币的逻辑或将不会令人民币出现去年12月份的大幅波动。股市方面，昨日A股维持前日流动性横盘震荡，但从5月官方制造业PMI连续三个月高于50，而财新PMI持续低于荣枯线来看，表明目前经济面或有回暖，但在内需及外需双双疲软下仍有下行压力。债市方面，昨日中小创的继续上涨或令债市承压明显。

国际市场方面，昨日欧元区各主要国家5月PMI数据有所分化，投资者对全球经济的不确定性以及昨日油价走软令欧股市低开；而美股方面，虽然盘初美股追随油价的下降而走软，但5月份ISM制造业数据的向好令美股最终收涨。债券方面，各期限美债收益率升降不一，其中昨日制造业数据的向好推动部分美债收益率有所上涨。除此以外，日债收益率或因昨日日本首相安倍宣布推迟上调消费税及扩大刺激规模下行。

影响因子分析：

1.    一、二线城市房产政策变化；

2.    美联储开展小规模国债及MBS出售，进行小额缩表操作；

3.    美联储4月份会议纪要释放鹰派信号，6月加息概率大涨；

4.    日本政府宣布推迟消费税上调；

5.    澳大利亚联储意外降息，且扩大财政刺激规模；

6.    英国央行5月维持利率不变；退欧为6月市场主要风险点；

7.    日本G7会议未对汇率问题达成一致；

8.    地缘政治；

一、各类市场表现回顾

资金利率市场表现：昨日流动性整体平稳，各期限Shibor利率均出现下调；而质押式回购利率中仅7天利率大幅上调，或主要因为下周端午小长假导致7天流动性偏紧所致。除此以外，由于本月将要到来的第二次MPA考核或将令6月资金面结构性收紧；因此，或为提前平滑市场流动性，昨日央行公开市场逆回购净投放250亿，连续两日实现净投放。自今年5月起，每月月初央行均会对三家银行发放上月特定投向贷款的对应抵押贷款；昨日为6月第一个交易日，因此央行5月份对着三家银行进行净增加1008亿定向PSL操作。离岸资金方面，昨日各期限Hibor利率止跌回升，离岸流动性较前日收紧幅度明显。Shibor隔夜、1周、2周、1月和3月利率水平分别变化-0.4bp、-0.1bp、-0.9bp、-0.4bp和0.0bp至2.006%、2.337%、2.762%、2.842%和2.946%。1天、7天、14天回购定盘利率分别变化-1bp、5bp和-1bp至2.00%、2.45%和2.62%。上交所1天、2天、3天、4天和7天回购利率水平分别变化187.5bp、89.5bp、-29.0bp、-33.5bp和67.5bp至2.325%、2.000%、1.71%、1.405%和2.375%。Hibor隔夜、1周、2周、1月、3月、6月和1年利率水平分别变化59.70bp、29.25bp、24.40bp、12.95bp、11.15bp、8.75bp、15.75bp和8.80bp至1.42%、2.052%、2.214%、2.424%、2.6955%、2.948%、3.3925%和3.887%。

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