DNA合成产品板块依然是公司最核心业务，同比增长13.3%。主要在于此业务护城河较高，毛利率达到60%，业绩很好。

而基因工程服务没有我们所预料的那样高成长，同比增幅12.3%，但毛利率下滑一个点。根据公司公布的发展战略，其把一代测序技术作为发展重点，加大在二三线城市的布局，显然这是退而求其次的做法。

生命科学研究耗材方面，仅同比增加7.4%，但毛利率提高了5个百分点，其他的没有特点。

公司毛利率2015年小幅提升2个百分点至53.5%，净利率也在小幅提升，主要是费用支出增速低于营收增速。ROE提升1个百分点至9.55%（上市影响导致ROE较低），而ROIC提升3个百分点至13.66%，非常不错的水准。

特别注意BBI在海外的营收受汇率影响较大，过去几年公司在海外的收入占营收25%-30%左右，按2014年报和2015年中报显示，BBI海外的客户包括欧洲亚洲美洲，其中主要收入是面向加拿大销售。东南亚货币、欧元和加元相对于人民币这三年来贬值30%-60%不等，因此，公司海外部分的收入增速从23%下滑至14年末的11%，15年上半年随着人民币的强势（盯住美元成为全球第二强的货币），公司海外分部的收入增速更是同比下滑4.4%，如果不考虑汇率差因素，公司海外业务的收入的增速会在18%-20%以上。

公司的ROE在上市前两年分别为20.23%、17.1%，上市后2014年下滑至8.5%，实属正常（募集资金大大提高了E的基数），ROE能否恢复需要看公司的募投项目是否能发力了（这次新募集资金有助于提高公司产能，拓展销售渠道，具体产生效果仍需观察，见下文IPO募投项目分析）。

资产负债表方面，公司几乎没有借款，负债绝大多数是自发性负债，过往依靠内生性增长。公司经营现金流保持不错，14年因为上市费用原因有所下滑，但仍有5036万。注意到应收款在2014年末突然大增266%至1.93亿，2015年应收款大幅下滑59%至7990万（主要是其他应收款下滑，和上市有关），存货增速同步营收增速没变。无任何借款。经营现金流增长74%至8746万。

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