50美元是关键价位

　　近日，纽约联储宣布小规模国债及MBS出售，不免让人联想此前对于美联储缩表策略的讨论。

　　“所谓缩表就是从市场里拿走了美元，留下了国债和MBS。这些美元收回之后，市场里就少了基础货币，广义货币M2会大幅减少。其作用类似中国的提高存款准备金率。如果美联储加息和‘缩表’双管齐下，则将对全球市场影响巨大。”中新环球分析师刘世兰对《华夏时报》记者表示。

　　刘世兰指出，对新兴经济体来说，其汇率、楼市、股市等资产价格，都将受到新的考验。当美联储收紧流动性，美元就“变少”、“变贵”了，全球资本会加速回流美国，这对非美货币国家的楼市、股市来说，是一场巨大的考验和劫难。

　　“作为美元计价的商品，长期看，原油与美元的走势的确有较为明显的反向相关关系。但目前来看，美元和原油的走势可能相对比较纠结，主要是因为当前主导美元走势的驱动力与对原油的影响较为矛盾导致的。”陈静怡表示。

　　陈静怡认为，当前美元能否走强取决于美国的加息预期，也取决于美国经济的好转情况与通胀预期回升的情况。而其中，油价的走强是非常重要的一个因素。也就是说若美国经济好转、油价走高，通胀预期走强，会增加加息的预期，从而推升美元。但是，美元走强对美元定价商品价格也形成打压。因此，近期美元与原油的走势相关性比较难有清晰的逻辑。

　　一德期分析师陈通指出，目前诸多研究表明，北美页岩油产区的完全生产成本平均为50美元/桶。如果原油价格达到50美元/桶甚至更高，势必吸引大量页岩油厂商通过期货市场进行套期保值操作，锁定未来产出的收益，不排除一些低成本核心页岩油产区在短期内出现产量止跌回升情况，这必将再一次压制原油价格。

　　据记者了解，近期已有北美页岩油厂商表示，一旦油价突破50美元/桶，将寻求重启之前已钻探但未完成的钻井，这部分产量最快可以在一个月内开始投放。

　　此外，从页岩气的产量来看，此前先锋自然资源公司表示若油价恢复至50美元，可增加5-10台钻机。因此后续美国的产量回归只能说是预期可能会发生的事情，若能够兑现，对油价打压将十分明显。陈通表示，50美元附近或者50-60美元会是年内油价的高点。

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