高盛看多原油实为警告

　　在美国EIA原油库存数据公布后，5月19日凌晨，国际原油价格曾跳涨约0.65美元，刷新7个月来最高水平至49.55美元/桶。不过，在收盘前，美联储公布了鹰派会议的纪要，美元指数跳涨重挫国际油价跳水近0.8美元，抹去日内涨幅。截至北京时间5月19日21时，国际油价又进一步下跌至47.60美元/桶的低位。最终报47.89美元/桶，日内跌幅扩大至0.87%。

　　高盛原油报告表示，原油市场再平衡需要更长的时间，因此其降低2017年目标价。不过，报告中有一点值得特别关注，高盛把价格以区间分类，实际上这是对油价处于各区间如何应对的指引。

　　当油价低于40美元/桶，原油生产商的应对方式将是大幅削减开支和未来的产出。美国信用评级机构在年初将美国原油勘探和生产（E&Ps）下调15%时，就明确指出40美元/桶的门槛。除非原油供给系统性供应中断格局逆转或低成本生产商在2016年或2017年再次增产，否则油价不会再回到该区间。

　　然而，当油价在40至50美元/桶区间时，总体上美国生产商不会增加生产活动，一些会专注于完成此前已经开始勘探的油井，但总体的钻井数量继续下降。预计二季度油价将维持在该水平。一旦油价上涨至50美元/桶上方，页岩油厂商的生产活动会开始加快。

　　美国企业的财报已经清楚阐释了50美元/桶的门槛地位，其已经为油价在2017年升至50美元/桶水平作对冲的准备。卓创分析师高健认为，高盛对今年油市的预期转向乐观，一方面是因为当前市场的供应中断超出了预期；另一方面，全球石油需求保持稳中增长势头。两者合力推动油市复苏快于高盛的预期，所以高盛全面上调了年内国际油价的预估值。

　　与此同时，高健认为，高盛对于未来市场的预期依然偏空，认为2017年上半年原油市场很有可能会再度陷入过剩的状态，进而下调了2017年国际油价的预期。由此可见，高盛对原油市场的乐观预期还是相对短暂的，从中长期角度来讲，态度依然悲观。

　　据了解，美原油期货自今年年初以来，CFCT多头头寸便整体处于攀升势头，其间最高涨幅达到36%，一举刷新历史新高。而同期空头头寸则大幅收缩，最高降幅接近80%。从多空仓位的波动可以看出，自年初以来，原油市场基本呈现多头一边倒的态势。不过，最近两周，多头出现持续下滑，而空头仓位连续增加，表明在油价高位有部分多头选择获利平仓。

　　“美国当前基本面持续好转以及产油国供给受限在近期对油价有明显提振，但是我们对后期油价继续走高仍持谨慎态度，维持油价震荡走势的判断，密切关注美国以及其他受限产油国原油生产的动态。若看到产量的回归，扭转当前短暂出现的紧平衡局面，预计油价届时下跌的可能性较大。”华泰期货分析师陈静怡接受《华夏时报》记者采访时表示。

弘业期货股份有限公司；展示网址：http://www.xici.net/b1426616/?from=fav

弘业期货股份有限公司；展示网址：http://blog.sina.com.cn/u/5199246754

弘业期货股份有限公司；展示网址：http://qhkh.cofool.com/view-442.html

弘业期货股份有限公司；展示网址：http://qhkh.cofool.com/view-1248.html

弘业期货股份有限公司；展示网址：http://qhkh.cofool.com/view-1272.html

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“原油”，可获得关于原油的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注