证券监管的核心理念是：保护“中小投资者”合法权益。为什么不是保护“所有投资者”的合法权益？这是一个根本性的问题。发达国家的证券监管者认为，机构投资者他们有着很高级的研究团队，同时有能力用法律武器保护自己；而那些资金量巨大的个人投资者，它们拥有足够的财力聘请专业团队为之服务，有能力聘请律师维护自己的权益。但是，中小投资者不一样，他们没有这样的能力。所以，为了公平，必须实施监管，而监管的核心理念就是：维护中小投资者合法权益。政府将通过强制性的做法，将使“天枰”从倾斜于上市公司、机构投资者一方，转变为平衡。

　　但很遗憾，如果我们把国家强弱、货币强弱的概念放置于世界，放置于全球金融市场，有谁会站在弱国的立场去制定法律？又有谁会来保护弱小国家的应有权益？没有。这个世界的法律和规则都是强者制定的，弱国不仅没有制定规则的权利，同时也无法受到法律的保护。更残酷的是，这个世界上没有人认为“强者立法有失公平”，无所谓抗争，也无所谓好坏，而基本处于逆来顺受的过程中。但无论如何，这是客观存在，不可抗力。所以，我们必须学会自我保护，而绝不能完全落入“强者规则”，因为那是陷阱。当然，最好的办法是我们自己也变成强者，但这不仅需要很多很多年的时间，更重要的是：我们必须有能力与强者周旋，在变成强者之前不至于被强者吞掉。远的不说，亚洲“四小龙”和“四小虎”还在吗？不是被1997年的一场金融危机就给吞没了？

　　为什么今天要发出这样的感慨？因为，最近的两件事，不得不让人产生多重担忧。第一件事，当然是美国货币政策的变化。美联储在当地时间5月17日发布声明称，将于5月24日展开小规模国债公开销售，面值不会超过2.5亿美元；将于5月25日和6月1日分别开展两次小规模机构住房抵押贷款支持证券出售，总金额不超过1.5亿美元。这件事引发了市场对美联储开始“缩表”进程的担忧。当地时间5月18日，美联储发布了4月议息会议的细节，人们读出了重要信息：美联储可能将在6月会议上做出加息决定。于是，国际金融市场风云突变，美元指数大幅上涨，而人民币随之贬值。

　　第二件事刚刚在日本发生。

　　5月21日，OECD央行银行家和财政部长们将齐集日本仙台，参加G7峰会。但会议尚未开幕，美国和日本在货币政策上的关系紧张已经开始显露。有媒体报道称：自从日元对美元开始长期贬值进程以来，两国在汇率问题上的争吵就一直没有停过。今年年初以来，日元兑美元已经贬值了近9%。此前，日本财相麻生太郎在公开场合披露，两国政策制定者之间一直都在争论，现在，已经到了美国正在考虑是否出手干预的地步了。麻生太郎透露：“我们在电话里一直吵。”

　　麻生太郎还重申，只要认为必要，日本官方会毫不犹豫地干预汇率，哪怕美国财政部将日本列入汇率操控监视名单，也“不会束缚”我们的汇率政策。前不久，美国财政部公布了一份名单，把日本、中国、德国、台湾和韩国并列为“汇率操纵监视国”。但是，这样的做法并未让日本在汇率干预方向停止脚步，因为他们手中有个重要筹码：帮助美国重返亚洲，并充当美国搅局中国的急先锋。实际上，冷战结束后，而中国经济还显得十分弱小的情况下，日本对美国的作用已经十分有限了。但当中国长大，并让美国视之为威胁或可以屠杀的肥肉了，这时日本对美国的作用开始发生变化，而日本之所以敢于无视美国对日元汇率的欲望，关键就是日本采用了“以政治换经济”的策略。

　　但是，日本走得太远了。他是不是已经跨越了美国的容忍度？不得而知，但至少在汇率问题上，两国的分歧会越来越大。不管日本在中国问题上扮演的角色多么丑陋，但我需要看到在经济问题上，日本比中国更会和美国周旋。而这一点值得中国学习。

　　很明显，美联储的货币政策历来都会对全世界构成严重影响。据说，中国货币当局也不断在和美联储沟通，希望美国能重视其货币政策的外溢效应，但我坚信这不会有任何作用。怎么办？面对强势货币的政策冲击，在没有保护伞的情况下，我们只能打自己的主意。千万不要让“人家的规则”捆住自己的手脚。我认为，只要是保护国内经济稳定的手段，我们都要保留，都应当在必要时使用。在时刻警惕恶意攻击、并为之储备好弹药的前提下，人民币该贬值就贬值。

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