1.【策略】财报回顾与展望：非典型复苏—秦培景，陈乐天，杨灵修

经济复非典型苏带来非金融板块盈利同比回升，但未来向上弹性有限，中小创受益外延增长增速维持高位；预计2016年A股整体盈利增速为2.2%，2016Q2~Q4单季同比增长2.9%/1.8%/3.6%。从盈利稳定性和估值性价比的角度，汽车、家电、交运、房地产、建筑、建材和农林牧渔的配置价值较高。

2.【债券（信用债）】库存为纲，价值之辩—供给侧改革下的房地产信用风险分析—联系人：明明；胡玉峰

地产行业短周期有小确幸，长周期却盛景难现。短期而言，地产企业违约风险很低，尾部风险多集中在三四线区域性房企。一些资质较好的大型房企所发债券收益率逼近国债收益率，严重压缩投资者收益空间，因此建议投资者不立危墙之下，亦不居深巷之中，在比较安全类型的房企里下沉资质，寻求价值洼地，选择收益较高的债券。

3.【桃李面包（603866）】大空间，单龙头，剑指全国—黄巍，陈梦瑶

公司2016-2018年EPS分别0.99/1.24/1.53元，结合可比公司相对估值，并因公司为次新股，流通盘小，产能拓展期发展快，给予一定估值溢价，目标价48元，首次覆盖给予“买入”评级。

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