大盘自3097点以来调整了16个交易日，显然时间和空间上远远没有达到预期，我们说过，这一次的调整虽然不是股灾4.0，但仍然会在时间和空间上达到一次大级别调整的水平，也就是说距离大底还有不小的空间，显然盲目的乐观还为时尚早，那么是不是阴跌行情就是无底洞呢？其实不然，回顾2005年的998点，2008年的1664点，每一次历史性的低点都是在令人失望的阴跌行情后，再次出现明显放量上涨，最终形成一波新的大牛市，因此可以说缩量阴跌是牛市启动的试金石，这个阶段散户是最恐慌的，也是机构吸筹的最佳时机。 从周五公布的券商一季度业绩报告来看，多数券商业绩下滑超过50%，受到熊市的困扰证券股出现最低迷的走势也在情理之中，相似的情况也出现在2013年大盘见到1849点之前：

1、从$上证指数sh000001$周线图上看，2013年见到1848点时，股指形成了一个小的双底形态，且第二个底比第一个底低，下方成交量也是连续两次放量再缩量的。这一次2638点启动的反弹或是相应形态的左边一个底，显然后边还差一个真正的低点，当低点和成交量的变化配合底部形成的话，就可以启动一波新的牛市行情；

2、反观$创业板指sz399006$对比1月初的下跌来看，当时在下跌过程中换手率是明显下降的，而上周五开始下跌了，但换手率却开始上升，说明这一次调整过程中资金换手非常活跃。割肉盘和承接盘都是很充分的，这样的调整更像是一次筹码的大迁移，其目的是筹码流动到了一部分人的手中，这些人是何目的呢？敢在这个暴跌之下去接筹码的--社保/养老金基金入市？

消息面上，在周末公布业绩预告的19家券商中，大部分券商的业绩均环比出现下滑，仅两家券商净利润环比实现上涨，其中东北证券营收出现负值，其他券商净利润同比同比下降达到50%以上，券商业绩出现超预期下降与今年以来低迷的市场关系很大，历来他们都是市场的风向标，券商的业绩对于股市牛熊是很敏感的，由于市场成交量、两融规模、融资水平、自营业务利润等诸多方面明显利润下降，作为权重较大的券商板块势必会在一定程度上带动大盘下行，不过也要注意到，券商的业绩弹性大、变数多，一但市场未来转暖，他们也会率先从低迷的市场中走出来。

综上所述，大盘在3000点以下的调整虽然拉出一根大阴线，但对比真正的底部来看，目前还属于较高位置，调整过程或再经历一次阵痛，但前途依然光明。透过现象看本质，在资金大换血的情况下，调整的幅度越深，未来产生的机会也就越大，那么目前投资者要做的工作有以下几点：一是留住手中资金，等待未来抄大底；二是在没有打出一定跌幅的情况下，在2900点上方出现反抽仍然需要减仓控制仓位；三是要开始观察调整过程中个股与大盘对比的情况了，开始选一些走势强于大盘，强势回调、有中线资金参与的个股，等待大底出现时果断杀入。9日支撑2885，压力2943。观点仅供参考，不作为交易建议，请注意风险。（郑楠）