事项：数字政通（300075）3月29号公告、公司拟以自有资金继续收购金迪管线、金迪科技各35%的股权和保定金迪科学仪器有限公司75 %的股权，收购完成后，公司持有金迪管线、金迪科技及金迪科仪的股权分别为75%、75%、75%。对此我们点评如下：

增资控股金迪管线，进一步夯实数字化管网业务。金迪管线依托中国冶金地质总局地球物理勘查院多年从事物探工作的专业优势，积累了丰富的地下管线探测工作经验，同时拥有200多套国际先进的探测设备，形成了一套先进务实的工艺流程。公司累计完成了管线探测项目500 多个，探测各类地下管线长度 30多万公里、地形测绘超过4000平方公里，是国内地下管网资源储备最领先的公司，金迪管线16-18年的业绩承诺为4000/5000/6000万元。而数字政通是城市地下管网信息化领域的领先供应厂商，近年来连续中标北京、吉林、江西等多省市的管线信息化项目，此次外延将有助于公司进一步借力政策在管网项目的推广利好，提升公司盈利与发展。

政策支持加速停车业务民营发展，公司智慧停车业务入口扩张迎来发展良机。公司在2016年初成立了智慧停车子公司，在培育市场近一年后，近百人的专业团队有望加速业务在全国范围的推广。而近期，发改委印发了《加快城市停车场建设近期工作要点与任务分工》的通知，提倡推广采用PPP模式建设停车场，简化停车场投资建设、经营手续办理程序，并鼓励金融对城市停车场建设的支持。基于2015年的业务推广，我们判断公司在重要一线与二线城市储备了超过3000家停车场的运营能力，因此，在政策春风的带动下，公司的智慧停车业务在停车场流量端的扩张，将迎来难得的发展良机。

16年智泊业务商业模式有望逐步成型。先于智慧停车子公司——通通停车公司的成立，公司智泊业务的移动端APP早已上线，客户除公司长期的政府类客户外，APP在机场、高铁站、大型医院、商业购物中心、高端酒店与多所国家重点大学获得合作应用，目前已初步完成了对北京和成都的B端重点区域覆盖。通过公司近一年的业务探索，新停车模式有望给予B端客户近40%的收入提升。随着公司在2016年线上线下停车场入口的放量，通通停车发展前景值得期待。

风险提示。智慧城市竞争加剧，数字管网、智能停车不达预期的风险；专业人才流失风险；并购整合风险；公司快速发展引致的管理及经营风险等。

盈利预测及估值。我们维持公司2015-17年的EPS预测0.40/0.70/0.96元。我们认为，（1）公司主营业务“地上+地下”综合一体化建设及精细化运营的优势依旧明显，整体未来25%左右的稳定增长趋势有望保持；（2）智泊业务目前人员，产品已经到位，且B端合作生态已经在2015年在北京初具生态，智泊业务的成长潜力及估值弹性依旧明确。我们预计公司的智泊业务将在2016年内快速扩张至约3000个停车场、约100万个停车位。维持公司目标价28.80元及“买入”评级。

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