银行业动态：上市银行年报基本披露完毕，受息差收窄和资产质量的负面影响，净利润增速逼近0增长，不过考虑到逾期与不良贷款的缺口呈现收窄趋势，银行不良生成速度有望小幅趋缓，而不良资产证券化、债转股等工具的出台也有利于银行增加化解和处置不良资产的渠道和手段，从而减轻市场对银行资产风险的担忧。  行业观点：供给侧改革带来不良贷款大幅攀升的双重压力，基本面承压，但银行股估值反映相当悲观预期，安全边际凸显，防御配置价值突出，建议投资者积极关注，配置部分基本面稳健、创新变革动力强的个股。推荐招商、南京、浦发、北京和兴业的组合。

保险业：2015年上市险企年报十分靓丽，展望16年，保费收入高增长，承保端前景依然看好，但投资端将承压，低利率环境是险资面临的较大挑战，一季度股市大幅调整也有一定的减值压力。当前个股股价对应2016年P/EV在0.8-1倍之间，动态估值水平仍在历史较低区间。中国太保寿险改善显著，新业务价值增长较快，我们上调评级至推荐，维持中国平安推荐评级，给予中国人寿、中国太保谨慎推荐评级。

公司2015年度实现营业收入29.55亿元，同比增长63.3%，实现净利润17.22亿元，同比增长68.26%；公司2015年业绩保持高速增长，营收和净利润增速预计保持在业内上市公司首位。补充资本金后，行业地位提升快，在以巩固信托主业，积极开展业务创新和多元金融展业的发展战略下，未来增长潜力仍然较大，根据公司经营目标，2016年目标净利润24亿，即实现40%左右增长。当前公司股价对应于16/4.7、12.36/3.61倍2015PE/PB、2016PE/PB，维持公司推荐评级。　

公司受让上海国际信托股权，多牌照金控集团迈出重要步伐。上海国际信托业务优势与浦发银行形成互补优势，在资产证券化等业务加强浦发银行客户服务水平。上海国际集团将对公司实现绝对控股，拥有包括信托、基金、海外投行等多种金融牌照，金控集团迈出重要步伐，对促进业务协同性有重要意义。公司宣布每股股息0.515元含税，每10股派1股，现金分红率20%，较上年有所下降，在业绩增长压力和资产质量压力之下，上市银行倾向于通过降低分红增强资本内生能力。

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