我们对行业的最新观点维持板块全年“谨慎推荐”投资评级。6月份以来板块以及重点公司整体表现好于大盘，显示出一定防御性，也反映出市场对旺季行情的期待。不过部分重点个股（主要集中在景区和餐饮板块）也因中报预期不佳提前释放做空压力。从端午小长假数据统计来看，旅游市场仍然运行良好。前期受不可抗力影响较大的受灾区域景气开始复苏，从而为今年旅游行业旺季运行奠定了良好的基础。考虑到12年行业和板块逐季走低的基数效应，加之前期压抑的出游需求也有望在暑期旺季释放，因此三季度表现值得期待。考虑到旅游板块历次因不可抗力出现调整后反弹行情一般都表现不俗，因此我们继续建议目前时点逢低增配，布局三季度大概率超跌反弹行情。截至6月23日，重点公司2013年平均动态估值仅21.7倍（剔除三特索道，公告再融资公司都已按全面摊薄计算）。综合业绩预期、估值以及短期催化剂，下半年重点个股推荐为：中国国旅、腾邦国际、中青旅、张家界、宋城股份、峨眉山A、三特索道。过去一周行业公司重点信息峨眉山A：1、为解决同业竞争，公司控股股东出具《关于出售峨眉山温泉饭店和成都峨眉山饭店的承诺函》；2、公司承诺：本次非公开发行募集资金投资项目不会直接或间接用于房地产开发。锦江股份: 5月，公司净增开业门店6家，净增签约门店15家。经济型连锁酒店平均入住率84.01%，同比减少2.66个百分点；平均房价177.65元，同比下降1.48%；RevPAR149.24元，同比下降4.50%（近三月降幅接近）。过去一周旅游行业重点信息1、2013年1-5月，黄山风景区共接待游客100.76万人，同比下降7.7%，4、5月单月客流同比下滑17.2%、19.1%。2、2013年5月，全国入境旅游人数同降2.95%；旅游外汇收入同降8.12%。3、2013年中国城市避暑旅游发展报告》显示，我国今年避暑旅游市场规模约在5000亿元至6000亿元。

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