需求亮点难觅 玉米惯性下跌

　　当前，玉米需求未见实质性好转，养殖市场指标性数据依然处于相对低位运行。并且，春节临近，畜禽多集中出栏，饲料企业采购原料积极性较低。从深加工行业来看，淀粉和酒精企业依旧面临亏损，采购原料积极性较低，对原料价格提振作用有限。

　　政策提振作用逐渐弱化

　　随着时间推移，收储渐近尾声，对玉米行情提振作用将减弱，尤其是对玉米近月合约支撑将减弱。自2008年临储收购政策执行起，玉米价格逐年攀升，但国家于2015年出台新的玉米收储政策，首次下调玉米临储托市价格，取消了各省之间的价差，严控玉米收购标准。新政策出台后，玉米价格便承压回落。

　　养殖业恢复依旧缓慢，对行情推动作用有限

　　饲料企业节前备货对玉米、豆粕等饲料原料行情形成利好，但随着时间推移，饲料企业备货逐渐结束，包括玉米在内的饲料原料上涨空间受限。整体来看，国内养殖业持续低迷，尤其是生猪养殖并没有出现实质性好转，在很大程度上制约饲料需求。

　　当前，生猪存栏量和能繁母猪存栏量等养殖市场指标性数据均处于相对低位运行。截至2015年12月，我国生猪存栏量为38379万头，较11月的38806万头减少427万头，较2014年12月的42157万头减少3778万头。生猪存栏量处于相对低位，故而对饲料的消耗有限。

　　当前，养殖企业面临生猪集中出栏，对饲料玉米的需求会更少，从而给本来需求不旺的市场雪上加霜。从这一角度来看，预计春节前后玉米价格将保持稳中偏弱态势。

　　国内生猪养殖业恢复和改善仍需时日，故而需求端对饲料行情的推动作用有限。

　　玉米深加工市场消费低迷

　　临近春节，玉米深加工产品进入出货阶段。当前，节前备货尚未结束，玉米淀粉走货尚可，部分厂家淀粉货源紧张，从而在一定程度上提振玉米淀粉现货价格。

　　但不可忽视的是，国内玉米淀粉行业开机率达到80.09%，在一定程度上保证了货源供应，从而将限制玉米淀粉价格上涨空间。而酒精产品方面，因为库存相对偏高，今年终端需求大幅萎缩，价格则保持稳中偏弱态势运行。

　　综上所述，由于玉米供应趋于宽松，需求恢复较为缓慢，玉米期货价格上涨空间有限。

　　（作者单位：徽商期货）