基本面价格分析及预测：

股指期货：偏弱格局。

1、证监会突然启动IPO本周开始预披露初审会下周召开。

2、3月新增贷款1.05万亿，M2增速创13年新低，机构货币政策预期存分歧。

3、一季度GDP增速今公布。

15日，央行再度进行了较大规模的公开市场回笼资金操作，加上公布的3月份M2增速下降至近十年低位，进一步验证了经济基本面羸弱的状况，股指期货全天连续震荡下行。在金融权重板块集体低迷的带动下，股指期货盘中经历数次增仓下行，IF1404最低探至2226.0点。尾盘由于日内空方回利回吐小幅回升，但跌幅仍彻底吞没了上周五的上涨，IF1404报收2236.8点。沪深300指数在半年线连续2日徘徊后遇阻向下，显示前期事件带来的情绪影响已弱化，市场焦点重回基本面，预计后市将呈现偏弱格局。

国债期货： 谨慎观望。

央行施行28天930亿和14天790亿正回购，利率同前，昨早盘期价受此影响跌破92.50关口；但银行间质押式回购利率显示流动性依然宽松，隔夜、7天利率下行19个、11个基点至2.44%、3.41%，使期价后期重新站稳。3月M2同比增速报12.1%，委托贷款高企，或暗示融资环境恶化；从股指、铜的期货价格反应来看，今日播报经济数据大概率不佳可能引发债市上涨，并再度引发市场对央行降准的热盼。信息敏感时期建议投资者谨慎观望。

紧盯宏观数据播报，今日或有股跌债涨机会跷跷板机会。

贵金属：暴跌。

1、周二金银大幅下挫，黄金盘中一度暴跌40美元。世界黄金协会发布的关于中国或有千吨黄金锁定在融资交易上的报告成为最主要的导火线。

2、世界黄金协会周二发布的报告称中国企业可能最多有1000吨黄金锁定在融资交易之中。

3、美国3月消费者物价指数(CPI)年率增长1.5%，预期增长1.5%，前值增长1.1%。

4、周二全球最大黄金ETF-SPDR持仓量不变，现黄金持有量为806.22吨，全球最大白银ETF ishares Silver Trust持仓量不变，现白银持有量为10228.97吨。

5、金银大幅下挫，总体趋势偏空。黄金下破上升管道线，下方支撑在1277和1300美元，反弹阻力位1305美元。白银下方支撑19.20美元，阻力位19.64美元。操作上，空单持有。

棉花：逐步抬升。

1、cc 3128B指数收18498元，较前日下跌9元。

2、4月15日储备棉投放数量为95961.7509吨，实际成交34035.5399吨，成交比例35.47%。截止到4月15日 ，储备棉投放累计上市总量3241994.292吨，累计成交总量1092549.2596吨，成交比例33.70%。其中国产 棉累计上市3167823.858吨，累计成交1022342.863吨，成交比例32.27%。其中进口棉累计上市 74170.4336吨，累计成交70206.397吨，成交比例94.66%。

3、外棉回落。

基本政策已经出台，虽然直补细节尚不明确。前期打压市场的利空预期已经过去，我们认为主力合约将 逐步回升。

白糖：震荡偏弱。

1、外糖小幅反弹。

2、柳州：中间商报价4670元/吨，报价不变，成交尚可。部分糖厂柳州站台报价4670-4680元/吨，报价 不变，成交一般偏好；宜州站台报价4650元/吨；仓库车板报价4670元/吨，报价不变，成交清淡。

近日内盘期货市场剧烈波动，但消息面并无重大变化。还是维持前期的看法，现货市场压力仍在，消费 淡季出现趋势性上涨的可能性较小，维持震荡偏弱。

木材：差异化加剧。

现货市场方面销售情况较好，现货价格走势稳定，市场心态较好。纤维板由于货源容易找到，价格 走势相对偏弱；胶合板由于仓单比较紧张，价格维持高位。

菜粕菜油：粕类强势调整。

1、各地区菜粕现货价格稳定，江苏盐城地区报价2900元/吨左右、安徽滁州地区2850元/吨左右、湖北奥星报价2850元/吨左右、沿海加籽粕2800元/吨一线。

2、外盘粕类板块开始持续反弹，周线攀升至478一线。

3、随着水产旺季的不断延伸、进口DDGS政策的变化、加拿大物流不畅导致的菜籽输入节奏趋缓，以及政策性强势仍将在一定程度上主导行情，菜粕中线仍具有上涨空间。建议中线多单建议在RM1501回落至2400一线时逢低介入；而菜油的抛储仍存在一定变数，据悉除顺价出售外还存在定向销售或者轮库的可能性，故而在政策明朗前，菜类油脂建议以观望为主。

豆类油脂：豆类油脂：震荡反弹 高度有限。

1、CBOT大豆07合约涨1.69%，报1463.4美分；马棕榈油06合约涨1.06%。

2、沿海43蛋白豆粕3560-3700元/吨，涨10-20元；沿海一级豆油6920-7130元/吨，跌20-50元；港口24度棕榈油5900-6080元/吨，局部跌20-30元。

3、美豆库存紧张及南美运输炒作支撑美豆短线高位震荡，但南美豆上市压力和中国需求减弱，美豆中期仍可能回调；豆粕终端消耗缓慢和本月大豆到港量庞大，豆粕又出现胀库停机，在禽类养殖需求尚未恢复，水产养殖业启动初期，豆粕反弹后有回落风险；压榨利润亏损，豆粕消费低迷，油厂挺油支撑油脂抗跌，但国储抛菜油担忧仍在，小包装油降价10%，油脂价格区间震荡；主产区农户大豆货源减少，油厂收购意愿增强，且国内商品豆需求仍处于回升阶段，东北豆经销商出货尚可，支撑国产大豆行情。但下游豆油及豆粕走势偏弱，限制国产豆上涨空间。豆粕1409关注3540关口表现，逢高空；豆油1409合约6800-7150区间震荡。

谷物：玉米震荡，小麦偏强，早籼稻、粳稻维持弱势。

1、昨日外盘谷物涨跌互现，乌克兰4月1日至14日谷物出口量为95.4万吨，包括72.1万吨玉米。黑海玉米出口份额加大，因产出增长。

2、4月15日，玉米（二等）港口价稳中上涨10元/吨，东北收购价稳定、华北收购价局部涨跌互现，南方销区价格稳定。DDGS、玉米蛋白粉价格局部上涨。玉米深加工企业即时报价涨跌互现。小麦、面粉价格稳定，麸皮价格局部下跌。粳稻、籼稻、籼米价格稳定，粳米小幅上涨。

玉米港口价稳中有涨，下游需求依然未见提升，预计期价区间震荡，震荡区间为[2350,2365]。小麦现货企稳，干旱天气影响新麦生产，预计期价偏强。国内陈稻开始出库，籼稻和粳稻价格维持弱势。

鸡蛋：震荡。

1、4月15日鸡蛋期货主力JD1409开盘4688，最高4705，最低4666，收盘4703，较前一日上涨0.43%，成交66722手，持仓13.6万手，结算价4680。

2、16日北京、上海、湖北鸡蛋价格稳定，广州鸡蛋价格微幅调整。15日全国鸡蛋价格各省均价4.12元/斤，环比微跌0.02元/斤。云南大幅下跌，均价下跌至4.32元/斤，环比下跌0.11元/斤。主销区均价4.31元/斤，环比下跌0.01元/斤。淘汰鸡平均价格为8.5元/公斤，较昨日上涨0.17元/公斤。

今日现货价格稳定，清明节后的贸易商补货告一段落，现货价格止涨。由于预期09合约在5、6月份会有一波上涨，期价受支撑，预计今日在区间[4650,4700]震荡。

玻璃：多单逐渐建仓。

货市场近期出现好转迹象，主要销区华东、华南价格均出现反弹，湖北地区近期库存明显下降，厂家已经在酝酿提价。从目前情况来看，需求已经开始显示回暖的迹象，预计后期现货市场有望出现回升。

对于期货市场，周二玻璃仓单下降250张，预计随着1404合约的交割完成，仓单还将会继续下降，我们认为多头在1409可以逐渐做多。

铁矿石：多单减持。

然前期铁矿石期价涨势如虹，不过我们更多认为这个前期期价跌幅较大、较现货深度贴水后导致。

就中长期而言，铁矿石产能大幅增加，供过于求的状况的已成必然，这将导致铁矿石中长期的不容乐观；而就短期而言，港口铁矿石库存居高不下，最终会压制现货的价格，进而影响期价的表现。

钢铁：后期依旧有反弹。

在经历前期的反弹之后，近期螺纹期价出现回落，我们认为回落之后螺纹期价还将会延续反弹。目前现货市场已经出现季节性好转，库存在缓慢的下降，钢厂去库存化也取得一定的成果，供需情况出现一定的好转，现货价格后期还将有反弹的空间，在这种情况下螺纹钢期价后期依旧反弹在可能。

焦炭：预期好转。

1、焦炭市场弱势维稳。但西南市场小幅下跌。山西准一级950-980，出厂含税价；河北唐山准一级1120-1150，到厂含税价；华东准一级1080-1150，出厂含税价；河南平顶山准一级1030-1050，出厂含税价；东北准一级1170，到厂含税价。市场整体进入观望阶段。随着钢厂价格持续回升，钢厂盈利有改观，市场企稳预期渐浓。但目前，还未到上调焦炭采购价的时候，预计本周市场将进入底部平稳阶段。

2、炼焦煤市场弱势盘整，除局部地区补跌之外，市场企稳。焦钢贸易逐步顺畅持续利好，但短期出现提价信号可能性小。

4月中旬焦炭市场有望企稳，焦煤市场延续小跌。预计短期焦炭市场进入过渡阶段，市场整体进入技术性强势，1280上方不建议追多。焦煤需求萎靡，现货偏弱，但期货可能间接受提振。

动力煤：偏强。

1、国内动力煤市场持稳运行。大秦线于4月6日开启检修，每日运量安排103万吨，比正常情况下减少23万吨左右。期间，港口库存将下滑，但鉴于供需格局，价格大涨可能性不大。截止15日，库存降为515万吨，正常。现秦皇岛Q5500报525-535元，Q5000报455-455元，平仓含税价。部分地区较为限产，销售仍然欠佳。

2、煤炭生产正常、进口煤价格优势丧失，以及大秦铁路检修等，动力煤市场将局部出现偏紧状态，4月中旬市场将小涨。但后市全面回暖乃至上涨还需一段时间。

3月中旬以来期价反弹，但幅度有限。随着预期改善，期价将继续小幅反弹，535可适度多单，545上方不追多。

甲醇：市场转差。

昨日现货市场价格变差。西北个别新价出台下调，内蒙下调50元/吨，关中跌150元/吨左右。随着西北走低及部分企业新价未出，下游陷入观望，山东市场出现混乱局面，价格调整不一，整体跌幅在20-50元/吨；河南、河北、山西也纷纷下行。安徽市场相对较稳。华东、华南两大港口以弱势盘整为主。

前期期货甲醇上涨阶段整体出现的是成交量和持仓量下滑，表明价格上行动力不足，随时有可能回调，而这种走势也为本周期货市场所验证。因此，从整体看，甲醇期货市场的阶段性波动在于现货市场有所反复，后期利空因素偏多。

铜:谨慎看待回调。

1、隔夜LME铜报收6560美元，跌97.5美元，跌幅1.46%；连续交易沪铜主力合约报收46150元，跌幅0.99%；隔夜美元指数报收79.79，涨幅0.06%。

2、现货贴水300-贴水150，上海地区平水铜现货价47500-47750元/吨，部分投机商因对换月后升水持乐观态度，入市接货，下游观望，等待换月。

3、隔夜LME市场三个月期铜出现跳水，因稍早公布的中国经济数据低于预期，市场对于今日即将公布的一系列经济数据担忧，加之期镍大幅下滑的带动，铜价出现快速回调。今日中国鼓一系列经济数据，市场普遍预期不妙，数据不及预期易引发市场对政策刺激的预期，因此，谨慎看待沪铜回调深度，建议短线操作。由于供需过剩逐步显现，铜价中长期价格看空。

铝：关注40日均线支撑。

1、隔夜LME铝报收1851.5美元，跌27.5美元，跌幅1.46%；连续交易沪铝主力合约报收13180元，跌幅0.34%。

2、现货方面，上海地区主流成交价格在12970-12990元/吨，现货贴水100-贴水80，近期现货跟涨明显，市场需方接货积极，同时，部分获利保值盘流出，市场成交情况仍然偏好。

3、隔夜伦铝展开回调。国内现货铝价已续涨3周，下游采购热情有所回升，但畏高情绪依旧明显。近日主力空头大幅减仓离场，短期市场多头氛围较浓，但由于前期带领沪铝走强的伦铝大幅回调，沪铝冲高回落是大概率事件，关注40日均线支撑。操作上，可尝试日内短线交易。

铅锌：现货继续上涨。

1、上海市场0#锌成交价格区间在14900—15000，均价14950，较前日上涨60元，美国零售数据良好，隔夜伦锌与沪锌夜盘横盘整理，昨部分冶炼厂继续检修，多个品牌现货市场依旧紧张，锌价持续坚挺部分贸易商仍惜售，市场现货货源依然较紧，短期沪锌主力合约或继续回暖，多单继续持有，区间14900—15100。

2、上海市场1#铅锭成交价区间在13650-13800，均价13725，较前交易日上涨25元，昨盘面突然的下挫令炼厂及贸易商惜售情绪增强，出货减少，下游重归观望，采购积极性骤降，驰宏13760-13770元/吨，早盘对1405合约保持平水，盘面下跌后，对05合约升30-40元/吨，南方、双燕13750元/吨，恒邦13730-13740元/吨。

PTA：短期震荡偏空，不宜盲目杀跌。

1、WTI 5月份原油价格下跌0.30美元至103.75美元/桶。亚洲PX价格至1220美元/吨。MEG价格至926美元/吨,国产价格在6810元/吨。

2、现货方面，华东报盘6300元/吨或略偏内，买方还盘6270元/吨自提或略偏上，商谈在6270-6320元/吨偏内水平；外盘市场弱势，船货报盘意向走弱，买方还盘在890-995美元/吨水平，商谈至880-890美元/吨附近。

成本端价格企稳，PTA企业开工率维持低位，对期货价格有所支撑，目前基本面总体尚可,但后期随着检修结束或继续恢复至8成左右，且中长期大量PX及PTA新产能的预期释放仍对市场造成压力，PTA总体仍将保持弱势。操作上，TA1409合约短期以震荡偏空为主，关注6350-6400一线支撑情况，暂且不宜盲目杀跌。中线空头可逢反弹建仓。注意聚酯负荷及PTA负荷的变化。

LLDPE：短期震荡。

1、WTI 5月份原油价格下跌0.30美元至103.75美元/桶。日本石脑油至947美元/吨；亚洲乙烯CFR东北亚价格至1425美元/吨。

2、现货方面，华北地区现货价格为11400-11550元/吨，华东地区现货价格为11400-11500元/吨，华南地区现货价格为11500-11400元/吨。

国内LLDPE出厂价格基本稳定，下游需求延续平淡，但L社会库存目前尚处于正常水平，产业链总体情况尚可。操作上，L1409在短期将以震荡为主，建议短线轻仓交易，区间10750-11000。

PP: 短期维持震荡。

1、WTI 5月份原油价格下跌0.30美元至103.75美元/桶。日本石脑油至947美元/吨。

2、现货价格小幅上调。华北地区拉丝级现货价格为11200元/吨，华东地区现货价格为11450元/吨，华南地区现货价格为11180/吨。下游需求观望为主，成交一般。

石化价格维持坚挺，终端用户刚需接货，加之近期PP装置检修较多，社会库存有所下降，总体处于正常水平，PP价格预计仍将维持高位震荡。但后续大量新产能投产计划，仍将在中长期对市场造成压力。PP1409短期震荡，建议轻仓短线交易，区间10700-10900。

PVC：偏强震荡。

1、WTI原油跌0.30至103.75元/桶，Brent原油跌0.33至108.74美元/桶；上游电石市场价格维稳，各地企业到货状况不一，目前电石 价格涨跌两难。电石厂出货较为顺畅，下游采购积极。

2、国内现货市场交投气氛转暖，价格继续拉涨，部分商家惜售捂盘。整体报价普通5型电石料华东主流自提报价在6050-6200元/ 吨 ；华南主流在6130-6200元/吨自提。乙烯法供应偏紧，但高价成交困难，主流报价6710-6750元/吨。

上一交易日期价日内小幅走高，基本面情况逐渐改善，技术面站上60日均线，预计短期偏强震荡为主。

石油沥青：震荡。

1、汽油库存连续七周下滑，汽油涨至近8月高位，但原油库存预计仍将增加，原油小幅收跌。

2、目前现货整体市场走势稳中趋弱，华东市场部需求依旧疲弱，大部分主营炼厂库存处于中高位水平，出货压力较大，重交沥青的 主流成交价持稳在4070-4150元/吨，但4-5月中石油部分炼厂陆续检修，或缓解当地资源过剩局面。华南地区沥青成交较为清淡，整 体需求表现疲软，主营炼厂出货欠佳，重交沥青的出厂成交价维持在4120-4150元/吨。北方地区冬储需求结束，华东低价沥青流入北 方市场，拉低同品质沥青价格的优势。

上一交易日期价震荡回落，基本面情况改善有限，现货价格弱稳，终端需求旺季尚未来临，预计市场短期震荡为主。

橡胶：震荡偏弱。

上期所天然橡胶期货仓单减少190吨，上期所天然橡胶期货仓单报1411780吨，其中上海减少120吨，山东减少50吨，天津减少20吨。泰国原材料价格下跌，泰国生胶片均价69.75泰铢/公斤，顺丁、丁苯价格小涨，齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价11900元/吨，沪胶依旧处于窄幅震荡期，1409合约在15000一线有下行趋势。www.jjkh.cn

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