美国农业部公布的11月供需报告显示，美国2026/27年度大豆播种面积预估为8,690万英亩，10月预估为8,690万英亩美国2026/27年度大豆收割面积预估为8,590万英亩，10月预估为8,590万英亩。美国2026/27年度大豆单产预估为53.30蒲式耳/英亩，10月预估为53.10蒲式耳/英亩。美国2026/27年度大豆产量预估为45.74亿蒲式耳，10月预估为45.62亿蒲式耳。美国2026/27年度大豆出口量预估为17.20亿蒲式耳，10月预估为16.95亿蒲式耳。美国2026/27年度大豆期末库存预估为3亿蒲式耳，10月预估为3.15亿式耳。南美方面，2026/27年度巴西大豆产量预期值维持1.86亿吨不变，出口预计为1.18亿吨，期末库存为3728万吨，也和上月预测持平。阿根廷大豆产量维持5000万吨不变，出口预估调高30万吨，达到675万吨。

　　数据来源：USDA瑞达期货研究院

　　从单产来看，美豆的单产达到53.3蒲式耳/英亩，和前期ProFarmer的预估一致。USDA已经连续3个月调高美豆的单产，总体美豆丰产的预期还是比较明显的。不过丰产并不意味着美豆的平衡表偏宽松。从实际情况来看，上个月美豆的期末库存虽然是调增的，不过对比上年度同期的期末库存依然是缩紧的。11月份，库存调降的幅度较为明显，较上个月下调了4.7%，较去年同期水平也下降了4.7%。总体来看，平衡表是收窄的。造成平衡表收窄的一个很重要的原因是出口的增加，11月出口较10月报告上调了1.47%，较去年同期水平上调了13.5%。中国积极采购美豆，是支撑美豆出口调整的主要原因。

　　从本次报告来看，影响偏多，给豆类价格近期带来一定的支撑。不过需要注意的是，随着原油的下跌，生物柴油的利润回落，可能限制美豆的压榨的利润，从而影响美豆的压榨量。另外，中美会晤的结果，仍未调整美豆的进口关税，导致目前美豆的出口还是以中国国企进口为主。加上巴西汇率贬值对出口的提振，可能进一步冲击美豆的出口，后期美豆的出口水平能否维持仍有待观察。

　　综合来看，本次报告影响偏多，短期给豆类市场带来一定的底部的支撑。不过后期价格能否上涨，还是取决于生物柴油的需求，出口的表现以及南美的天气，短期缺乏明显的利多驱动力，预计豆类价格以震荡运行为主。

　　市场有风险，投资需谨慎！