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10月USDA大豆报告整体偏向利多，核心在于调减了全球大豆期末库存及美豆产量预期，强化了供给偏紧格局；豆粕2601合约短期冲3000元/吨有难度，大概率在2850-2950元/吨区间震荡，但中长期在报告利多及需求回暖支撑下，若突破2950元/吨关键位，有望向3000元/吨发起冲击，想获取报告原文解读及豆粕2601合约实时操作点位，加我微信就能免费领取。
从10月USDA报告具体数据来看，利多逻辑主要体现在两方面。一是美豆产量不及预期，报告将2025/26年度美豆产量预估下调至4.15亿吨，较9月报告减少200万吨，主要因部分主产区单产受前期天气影响低于预期；二是全球大豆期末库存调减，报告预计全球大豆期末库存为9500万吨，较上月减少300万吨，其中中国、巴西库存均有不同程度下调，反映出全球大豆供需格局进一步收紧，这一数据超出市场此前中性预期，对国际大豆及国内豆粕价格形成直接提振。
不过，豆粕2601合约短期冲击3000元/吨仍面临制约。一方面，当前国内豆粕库存虽处于低位（约65万吨），但近期大豆到港量逐步增加，10月预计到港950万吨，较9月增加100万吨，油厂开机率将从当前的62%回升至68%左右，豆粕供给增量将抑制价格过快上涨；另一方面，下游饲料企业采购偏谨慎，当前生猪存栏量虽有回升，但养殖利润仍处低位，企业多采取“随用随采”策略，需求端暂未出现爆发式增长，难以支撑价格直接冲至3000元/吨。
策略上，短期可依托报告利多轻仓试多，若豆粕2601合约回调至2880-2900元/吨区间，可小仓位建仓多单，目标看向2950元/吨，止损设2850元/吨（跌破近一周震荡下沿）；若价格突破2950元/吨且站稳，可顺势加仓，上看3000元/吨整数关口。
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不过，豆粕2601合约短期冲击3000元/吨仍面临制约。一方面，当前国内豆粕库存虽处于低位（约65万吨），但近期大豆到港量逐步增加，10月预计到港950万吨，较9月增加100万吨，油厂开机率将从当前的62%回升至68%左右，豆粕供给增量将抑制价格过快上涨；另一方面，下游饲料企业采购偏谨慎，当前生猪存栏量虽有回升，但养殖利润仍处低位，企业多采取“随用随采”策略，需求端暂未出现爆发式增长，难以支撑价格直接冲至3000元/吨。
策略上，短期可依托报告利多轻仓试多，若豆粕2601合约回调至2880-2900元/吨区间，可小仓位建仓多单，目标看向2950元/吨，止损设2850元/吨（跌破近一周震荡下沿）；若价格突破2950元/吨且站稳，可顺势加仓，上看3000元/吨整数关口。
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发布于2025-10-20 13:20 北京
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