【期货盘面】CBOT大豆四连跌后最近一日小幅反弹，此前跌幅逐日扩大，已回落至7月震荡区间下沿附近；周二USDA供需报告发布在即、市场等待定产指引，报告前低位买盘承接。ICE菜籽连跌四个交易日，最近一日跌幅明显收窄，回落至6月底以来低位区间；芝加哥豆油与欧洲菜籽走低、马来西亚棕榈油创两年最大周跌幅，油脂板块联动施压。豆粕主力前一日小幅反弹后重新回落，最近一日跌幅较大，回落至8月上旬震荡区间下沿；现货报价普遍下调、日度成交缩量，周度库存继续回升。菜粕主力三连跌后反弹、最近一日再度小幅回落，处于近半年低位区；承接ICE菜籽前一日大跌的成本压力，现货持稳、低库存限制下方空间。

【现货基差】43%豆粕市场价：大连 3180（-30）、天津 3150（-30）、日照 3060（-20）、南通 3050（-30）、东莞 3040（-30）。区域价差：天津-江苏 100（0）、山东-江苏 10（+10）、广东-江苏 -10（0）。豆粕01合约基差：日照 41（+22）、东莞 21（+22）。菜粕现货：广东2370（0）、华东 2280（0）、福建 2280（+10）；01合约基差 广东 170（+10）、华东 80（+10）。

【估值利润】进口大豆压榨利润：巴西大豆CNF对盘 -60.4（+0.6）、美湾大豆CNF对盘-70.8（+0.6）。菜籽端：加拿大菜籽盘面榨利-169.6（+0.7）、加拿大进口油菜籽现货榨利 75（+39）。

【供需库存】豆粕日度总成交 10.45万吨（-8.14），其中现货成交 3.95（-4.44）、远月基差成交6.50（-3.70），平均成交价 3138（-18）；菜粕成交0吨。开机率：大豆压榨厂 51.4%（-3.78）、油菜籽压榨厂27%（-2）。库存：豆粕周度 123.59（+4.95）、菜粕周度 1.50（-1.10）。

【市场信息】1.美国农业部民间出口商报告：11月6日民间出口商向中国出口销售13.6万吨大豆，均于2026/2027年度交付。

2.据外媒报道，巴西帕拉纳州大豆播种工作上周持续推进，部分区域已接近收尾。尽管播种取得一定进展，但相较于过去三个收获季，播种进度依旧滞后，主要集中在降雨过量、农机无法下地作业的区域。帕拉纳州农业经济厅（Deral）周四发布的形势简报显示，在该州2026/27年度计划播种大豆的570余万公顷土地中，目前已经播种71%。

【南华观点】后市来看，供应端，美豆收割接近尾声，市场在等待USDA11月报告进行定产，同时目前美豆主要是非商业性采购，商业采购暂未放开；巴西大豆则正值播种期，目前播种进度已达到53%，因天气原因，各州快慢不一。需求端来看，出口方面，巴西雷亚尔贬值使得进口成本下移，内盘成本支撑相应减弱，美豆2500万吨采购目前还剩600多万吨尚未完成。生柴需求方面，宏观形势有好转趋势，原油价格有所下跌，同时EPA对2026年和2027年的配额分配方案仍存在不确定性。菜粕方面，供应端，加拿大菜籽收割基本完成，但较澳大利亚菜籽的关税更高，在澳籽目前较充裕的情况下难有替代，需求端，目前正处水产养殖淡季，支撑进一步减弱。