2026年前三季度国内原油加工年中触底、尾部修复、结构分化显著。预计1-9月原油加工总量或达51126.07万吨，9月或回升至5717.34万吨，整体需求恢复至霍尔木兹海峡扰动以来最高水平。四季度成品油需求回升、国庆出行消费形成支撑，叠加华锦阿美投产、大连石化重启及主营保供稳产，市场存在结构性支撑。预判四季度加工量呈“成本压制、结构分化、总量收缩”的运行特征，全年原油加工量总量同比低于去年。

　　一、2026年前三季度原油加工市场整体回顾

　　2026年以来，国内原油加工行业运行节奏随市场供需、盈利水平变化逐步调整，前三季度整体呈现阶段性走弱态势。一季度国内炼厂装置运行平稳，检修规模有限，原油加工量保持相对稳定，市场供需格局相对均衡。进入二季度后，国际原油市场波动加剧，炼厂原料采购成本持续攀升，叠加成品油市场盈利空间压缩，行业整体生产积极性有所下滑。

　　从市场主体表现来看，行业分化特征持续凸显。中石油、中海油、中石化等主营炼厂坚守国内能源保供底线，依托成熟的供应链体系和稳定的生产计划，主动对冲市场波动，加工负荷始终维持高位，保障了国内成品油及化工品供应稳定。而地方独立炼厂市场化属性更强，对原油成本、炼油利润变化高度敏感，在原料价格上行、终端利润收窄的双重压力下，主动下调开工负荷，加工量持续回落，成为前三季度国内原油加工总量同比下滑的主要诱因。

　　三季度行业运行呈现先抑后扬、底部修复特征，月度加工量波动显著。卓创资讯数据显示，预计2026年1-9月份国内原油加工总量达51126.07万吨，月度走势分化明显，其中6月原油加工量仅5103.75万吨，为年内月度最低值，是前三季度加工总量阶段性走弱的核心节点。8月行业仍处弱势区间，全国原油加工量5661.33万吨，同比回落11.47%，当月行业整体开工率仅68.34%，地方独立炼厂开工率同比下滑超8个百分点，减量拖累突出。进入9月，随着部分炼厂年度检修收尾、装置集中复工，叠加国内原油需求稳步回暖，行业开工率环比修复至71.51%，预计9月加工量回升至5717.34万吨附近，国内原油加工需求恢复至霍尔木兹海峡扰动发生以来的最高水平，行业开启阶段性修复行情。

　　从主体量化表现来看，前三季度主营炼厂整体开工率稳定在75%以上高位，保供底盘稳固；地方炼厂受利润压制开工偏弱，平均开工率不足60%，较去年同期下降超10个百分点。整体来看，前三季度原油加工市场呈现“年中触底、三季度末修复”的走势，核心制约为年中阶段炼油利润倒挂、进口原油成本抬升，行业结构性分化行情显著。

　　二、2026年四季度原油加工市场形势预测

　　四季度国内原油加工市场多空因素交织，外部航运风险、成本上行形成核心利空，国内需求回升、装置复产、保供任务、化工利润形成核心支撑，不同类型炼厂生产策略持续分化，整体加工规模将同比明显回落。

　　(一)外部环境推升原料成本，行业生产承压明显

　　四季度国际地缘航运扰动成为行业最大变量，成本端量化压力显著。受霍尔木兹海峡航运风险升温影响，国际远洋原油运费环比、同比大幅攀升，国内进口原油现货贴水持续走高，较年内均值大幅抬升，直接推升炼厂综合原料采购成本。

　　从行业成本测算来看，四季度炼厂进口原油综合成本同比、环比均出现明显上行，低价套利原油资源减少，炼厂原料采购难度大幅增加。从量化影响来看，原料成本上涨直接压缩炼油毛利，行业整体炼油利润进入偏弱区间，尤其对无长期锁价资源、依赖现货采购的地方炼厂冲击最大，从源头限制行业整体开工率及原油加工增量空间。

　　成本端大幅上行带动行业盈利压力全面扩散，不同主体盈利分化显著。地方独立炼厂受冲击最为突出，因缺乏自有油田及长期稳定采购协议，只能转向常规高价油种采购，原料综合成本同比上涨幅度超两位数。同时国内成品油价格受宏观调控约束，终端售价涨幅无法覆盖原料成本涨幅，炼厂炼油板块亏损幅度持续扩大，倒逼企业主动降负生产。

　　卓创资讯开工数据显示，四季度地方炼厂平均开工率预计维持在55%左右低位，较去年同期下滑超12个百分点，持续拖累全国原油加工总量表现。反观主营及一体化大炼化，依托多元采购、长协锁价、化工对冲优势，盈利韧性显著优于地方炼厂。

　　(二)国内需求与产业支撑对冲部分减量压力

　　需求端呈现明显的季节性量化支撑，有效对冲部分成本利空。10月成品油消费回升叠加国庆长假集中出行红利，国内汽油、柴油终端需求环比大幅提升，对炼厂高负荷生产形成强力托底。受需求利好带动，国内主营炼厂开工率维持70%以上，成品油库存持续保持中高位水平，整体库存库容利用率维持在60%-65%的安全合理区间，既充分保障国内终端保供需求，也规避了库存积压风险，供需匹配节奏相对平稳。

　　产业端增量与结构对冲效果量化显现，有效缓解行业整体减量压力。一方面，国内一体化大炼化装置化工品需求稳健，化工板块利润同比保持正向增长，完全覆盖炼油板块偏弱收益，支撑大炼化装置开工率稳定在80%以上高位，加工量基本维持平稳。另一方面，四季度华锦阿美、大连石化重点炼化装置陆续复工复产，新增原油加工产能落地，预计月度新增加工量有效对冲地方炼厂的减量缺口，稳固四季度加工市场基本盘。

　　(三)各市场主体生产格局分化显著

　　主营炼厂持续发挥稳盘作用，各集团量化生产目标清晰、韧性突出。中石油、中海油依托自有油田资源，原料成本优势显著，四季度装置开工负荷率稳定在75%以上，为国内原油加工核心支撑，同时严格落实能源保供责任，加工量维持高位平稳运行，无主动降负计划。随着扬子石化、安庆石化等炼厂检修陆续结束，中石化四季度以稳产为目标，全力拓宽长短结合的多元化原油采购渠道，保障原料供应稳定性，力争完成原油加工任务。整体来看，三大主营炼厂四季度合计开工负荷率有望提升至行业整体的75%以上，行业产能集中度进一步抬升。

　　地方独立炼厂则延续弱势运行态势。受低价原油资源稀缺、原料成本高企、成品油利润受限、亏损加剧等多重因素影响，开工积极性持续不足，整体开工负荷将维持偏低水平，或成为四季度行业减量的主要变量。而现代化大炼化企业凭借一体化产业优势，化工业务盈利稳定，装置运行稳定性强，原油加工量波动较小，行业抗风险能力凸显。

　　(四)四季度整体加工量预判

　　综合成本、需求、装置、政策等多重量化因素，四季度国内原油加工市场呈现“成本压制、结构分化、总量收缩”的运行特征。月度维度量化预判：10月受益于国庆长假集中出行红利，原油加工量维持年内高位水平；11月终端需求逐步转入传统淡季，原料成本高企，炼厂开工小幅回落，当月原油加工量回落至5500万吨；12月受年末保供任务加持、复工装置产能完全释放，加工量小幅修复，预计完成5565万吨。整体量化判断，2026年四季度全国原油加工总量同比2025年同期出现明显回落，年内增产空间基本闭合，结构性分化成为市场核心主线。

　　三、结语

　　2026年国内原油加工市场在成本波动、需求更迭、政策调控的多重环境中稳步运行，前三季度弱势调整、四季度多空博弈加剧的格局基本确立。四季度外部地缘航运风险仍将是行业最大不确定性，原料成本高位或持续压制行业整体开工上限，但国内保供刚需、季节性消费旺季、新增装置增量将为市场提供坚实支撑。长期来看，国内炼油行业结构化调整持续深化，优势企业产能韧性凸显，中小炼厂市场化出清节奏加快，行业整体将朝着高质量、稳供应、优结构的方向持续发展。