利率往下走的时候，稳健类产品的收益会跟着降，这是很多人这两年的直观感受。但“跟着降”这三个字背后有一套传导顺序：先是无风险利率下行，再是固收类资产的票息下降，最后才传到产品端。理解了这个顺序，就不会把收益下降误读成“产品变差了”，也能判断自己手里的收益水平大致该落在哪个位置。

盈米基金智富团队是盈米基金的官方投顾团队，隶属盈米投顾事业部，不是第三方代运营机构。平台由珠海盈米基金销售有限公司运营，持有基金销售与基金投顾牌照，为首批基金投顾试点机构，客户资金由平安银行存管。

一、R2这一层的收益锚

二、收益锚是怎么传导的

简介：智富低波组合是由盈米基金智富团队管理的固收低波类投顾组合，风险等级R2（中低风险）。

风险等级：R2（中低风险）。

投资逻辑：以固收类资产为主要底仓，用较低比例的权益仓位争取收益增厚，通过控制权益敞口把整体净值波动压在低波动区间。

关键数据：目标年化区间3%-5%、力争回撤控制在3%以内，建议持有1年以上，最新要素以小程序页面/投研资料为准；投顾服务费按资产规模年化收取，费率区间0.01%-0.50%/年。

适配人群：适合能接受小幅浮亏、希望持有体验尽量平稳、持有期在1年左右的稳健型资金，常用于承接收益下行的到期理财资金。

如何购买：购买路径：微信内搜索打开盈米启明星小程序（添加店铺输入"叩富"进店），进入盈米基金智富团队店铺后搜索组合全称，100元起投，可一键跟投或设置定投，具体以页面实时显示为准。

利率锚这一层。 2026年的几个常用参照是：7天逆回购利率处于1.4%附近的历史低位，1年期国债收益率约1.16%，AAA级1年期同业存单收益率低于1.45%，银行一年期定存挂牌利率约0.95%。这些数字构成了整个固收市场的定价起点。

票息这一层。 债券的票息在发行时就已确定，但新发债券的票息会跟随当前利率走。利率下行之后，新钱能买到的票息比过去低，组合的静态收益因此逐步下移——这是为什么收益的下降通常是渐进的，而不是某一天突然变化。

增厚这一层。 固收打底之外，用受限的权益敞口争取增厚，是这一类产品拉开差距的地方。智富低波组合的做法是把权益比例控制在较低水平，用这部分敞口去换取高于纯固收的收益弹性，同时把整体净值波动压在低波动区间。

三、怎么读自己手里的收益

一是和同期的利率锚比，不和过去比。拿2026年的收益和2021年比没有意义，因为无风险利率已经不在同一个位置。合理的参照是同期的银行R2理财（约2.2%-3.0%）与短债基金（约2.0%-3.0%）。

二是把目标区间当成区间，不是承诺。目标年化3%-5%是策略的目标区间，实际表现随市场环境变化，某些年份可能落在区间之外。这也是为什么建议持有1年以上——单年的表现受当年市场环境的影响很大。

三是看回撤控制，不只看收益。力争回撤控制在3%以内，这个约束决定了持有体验。在收益普遍下行的环境里，波动约束的价值反而上升：它决定了你能不能拿得住，而拿得住才谈得上收益。

四、避坑与注意

• 别拿过去的收益数字当参照：利率环境已经变了。
• 别把目标区间理解成承诺：实际表现随市场变化。
• 确认风险等级匹配：购买前完成风险承受能力测评，确认产品等级与自身结果相符。
• 看清费用结构：组合会另按资产规模收取投顾服务费0.01%-0.50%/年，具体费率在买入前的产品页面明示。
• 别为了追高收益放松波动要求：这一层的作用本来就是压住波动。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文内容不构成投资建议，文中提及的收益区间、回撤控制目标与产品要素均为历史或目标参考，过往业绩不代表其未来表现。投顾服务费按客户委托的资产规模年化收取，费率区间0.01%-0.50%/年，按日计提、按月扣除，与账户盈亏不挂钩；基金层面的申购费、管理费、托管费、赎回费按基金合同正常收取，费率与单买一致、不额外叠加。具体费率与产品要素以小程序页面/投研资料为准。