隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2610收于2693元/吨，跌幅0.81%。持仓增仓15779手至25.5万手。隔夜LME收于3304美元/吨，跌幅0.29%，库存减少1700吨至25.17万吨。AL2609收于24195元/吨，跌幅0.62%，持仓减仓3984手至23.7万手。现货方面，SMM氧化铝价格回落至2692元/吨。铝锭现货贴水至平水。佛山A00报价回升至24490元/吨，无锡A00报贴水120元/吨。铝棒加工费包头持稳，其他地区下调20-60元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳6/8系上调238元/吨。海内外增复产同步放量，进口到港量维持高位，社库仓单仍在积累。由于几内亚长单矿价已经提升，国内山西煤炭扰动价格反弹，氧化铝成本重心抬升。叠加新启电解铝项目进行原料储备，内陆铝厂接收西南氧化铝增加。当前现货并未跟涨，盘面逐渐见底。电解铝方面，特朗普释放停火信号，宏观风险偏好修复，有色出现回暖；国内外同步去库，但去库斜率放缓。地缘溢价面临双向拉扯，铝价区间震荡。