股市资讯

市场点评

市场回顾：沪指反弹大涨2.25%，供给侧改革板块全面活跃

   沪深两市早盘小幅高开，煤炭、钢铁等板块带动大盘震荡走高。午后煤飞色舞涨幅扩大，供给侧改革板块全面激活市场，带动大金融止跌反弹，两市在持续暴跌后，以强势大涨报收。截至收盘，沪指报3361.84 点，涨74.13 点，涨2.25%；深指报11724.88点，涨256.82 点，涨2.24%；创业板报2468.37 点，涨51.64 点，涨2.14%。成交量方面，上市成交2852.43 亿元，深市成交4142.57 亿元，两市共成交6995 亿元，量能出现一定程度萎缩。个股呈现普涨格局，上涨家数约为2400 余家，下跌家数不足百只，涨停个股数超过150 只，跌幅超过5%的个股仅为15 只。板块方面，煤炭、钢铁和有色金属等板块领涨，而非银行金融、银行和食品饮料等板块涨幅居后。次新股热点再度活跃。

后市展望：短期内市场情绪趋于谨慎，人民币贬值风险值得关注

   短期内市场情绪趋于谨慎，人民币贬值风险值得关注。市场在暴跌之后的反弹，并不意味着市场重新走强。消息面上供给侧改革刺激下，传统行业尤其是产能过剩行业集体暴涨，由于周期性行业难以形成向上的拐点，持续性值得谨慎。量能的萎缩显示场外资金入市也不明显。人民币贬值风险有所加剧，市场谨慎情绪下，短期难有机会。对于中长期，国债收益率持续下行显示资产荒现象明显，反映在市场上高股息率的个股获得保险资金资产配置的青睐。险资和产业资本正成为“春季大切换”的重要资金推手。注册制下新股发行节奏有望提升，而新发行将取消原先预缴款，采取市值配售。打新“期权”会增加投资者持有股票的吸引力。综合来看，后市仍然有望维持震荡上行格局。

操作建议：大波动下高股息类个股避险效应明显，同时关注迪士尼等确定性题材

高股息类个股容易受到险资、银行理财等低风险偏好资金的青睐。尤其在大跌出现后股息率又再次出现上升，股息率进一步提高，在大波动中明显抗跌。建议继续保持对高股息类个股的关注如银行、家电、交运等。

大事要闻

供给侧看水泥机会

   小企业退出步伐加快，占行业30%产能，目前价格齐奔现金成本；大企业大范围整合，占行业40%产能，政策强行推动；地产去库存基建保增长需求或恢复，股价底部没涨，且几无机构重仓。海螺水泥重仓持股基金数目从2015 年2 季度末的10 家上升至2015年3 季度末的28 家，持股数从0.23 亿股上升至0.43 亿股，无论持股家数和持股数量均上升；东方雨虹重仓持股基金数目从2015 年2 季度末的16 家上升至2015 年3季度末的22 家，但持股数从0.46 亿股减少至0.42 亿股。从重仓水泥股的各类型基金来看，（1）偏股混合型基金比例上升18%，股票型基金比例下降7%。（2）偏股混合型中海螺水泥市值大幅上升。从基金的地域来看，重仓水泥中上海基金占比21%，北京50%，广深29%。上海环降15%，北京环升22%，广深环降7%。

重点推荐

慧球科技（600556）《云计算+SDN 为双翼，智慧城市新锐启航》

投资评级：买入
期限：中线
目标价格：40 元

   首次覆盖并给予“买入”评级，目标价40 元。公司大股东实际控制的斐讯通信旗下拥有云计算、SDN 等优质资产，有望注入上市公司，与智慧城市业务形成强协同，市场低估了这部分资产的质量和规模。预计公司2015-17 年EPS 为0.01/0.63/1.02 元，参考可比公司平均估值，给予目标价40 元（+62%空间），首次覆盖给予“买入”评级。斐讯旗下稀缺的SDN 和云计算资产望注入。市场认为斐讯业务较为庞杂，但我们发现斐讯旗下优质资产众多，有望注入：①斐讯已是UT 斯达康第一大股东，有望寻求绝对控股，获得UT 斯达康优质的光传输和SDN 技术，与智慧城市和云计算业务形成强协同；
②斐讯在京沪等地已建和在建IDC 机柜数达3 万个；③斐讯智慧城市和云计算业务高管均来自IT 巨头管理层，过去数年带领业务迅猛发展，有望领导上市公司加速成长。坚定转，股份增持、业务注入同步进行。公司此前定增未能过会，市场对公司转型和斐讯入主抱有顾虑，我们则认为道路曲折但方向明确，公司转型智慧城市和云计算的大方向不会改变：①大股东在二级市场持续增持公司股票，表明大股东入主决心，有望获得公司控股权，加速后续业务布局和资本运作；②业务层面已组建智慧城市核心业务团队，成员均来自斐讯，且已与各地政府签订多项合同和框架协议，项目总金额接近250 亿元。
催化剂：大股东顾国平增持至控股比例，智慧城市订单落实。
风险提示：资产注入不成功，框架协议未落实，智慧城市竞争加剧。

南都电源（300068）《引领储能进入规模商用时代》
投资评级：买入
期限：中线
目标价格：47.50 元
   维持“买入”评级,维持目标价47.50 元：南都电源1 月6 日公告与苏州中恒普瑞签署电力储能电站项目合同，共同实施辉腾电子（苏州）的储能电站项目，南都负责提供储能电池与电站建设。电站规模达12 兆瓦时，预计每月有36 万度储能电量。我们认为在中标江苏中能硅业12 兆瓦时储能电站项目后，南都短期内又获得12 兆瓦时的储能大项目，表明南都储加速发展，其商用储能规模放量的节奏超出市场预期，维持2015-2017 年EPS 预测分别为0.35/0.55/0.79 元，维持目标价47.50 元及“买入”评级。

   南都储能多种模式全面落地加速规模放量：市场认为南都用电侧储能刚落地，其储能已得到验证的适用范围有限，向大规模应用的可行性尚待验证，离进一步大规模放量还很远。但我们认为此次合作项目意味着南都储能不光能成功落地还能大规模应用，其储能规模放量进度超出市场预期，南都有望快速成长为千亿级储能节能服务市场龙头。理由：①南都储能成本低落地性强，推动储能规模快速发展。南都拥有高效储能系统集成能力，度电储能成本低于5 毛钱，规模化发展潜力巨大②除此次南都作为电站投资方的“投资+运营”模式，和中能硅业项目中客户作为投资方南都作为总包商的模式外，南都还拥有多方联合投资、联合运营等多种模式，拥有多种强落地性模式的南都储能适用范围更广与规模放量更快③中恒普瑞在江苏省有丰富的电力客户资源，在此合作后南都有望通过将其储能模式在中恒普瑞巨大客户群中的复制与推广，推动南都储能规模快速发展。
风险提示：储能市场发展低于预期；市场波动风险。

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