科创重挫4%，医药逆袭！7月15日A股上演"冰与火之歌"

7月15日的A股，指数和个股走出了截然不同的行情。上证综指微跌0.29%报3955.58点，深证成指跌0.97%，创业板指跌1.21%，科创50更是重挫4.25%，领跌所有宽基指数。但全市场超3300只个股上涨，赚钱效应并不差——权重科技股拖累了指数。

成交量方面，沪深两市合计成交约2.59万亿元，较前一交易日缩量1320亿元。量能萎缩说明高位分歧加大，短线资金开始犹豫。

板块分化是今天的核心主线。 半导体产业链遭遇"黑色星期二"，板块大跌5.55%。前期涨幅过大、交易拥挤度过高是主因，部分资金"恐高"撤退。

与此同时，医药生物板块大涨3.39%，成为最大赢家。驱动逻辑清晰：上半年创新药出海授权交易总额约1100亿美元，数据亮眼；叠加个股龙头中报业绩大幅预增。白酒、游戏、传媒等消费板块也集体回暖。

资金面上，全天主力资金净流出405.96亿元，其中电子板块单日净流出高达406.81亿元，几乎以一己之力"贡献"了全部流出量。而医药生物逆势净流入95.60亿元，非银金融净流入35.18亿元，资金高低切换意图明确。北向资金成交3615亿元，但已连续3日下降，需关注外资态度的边际变化。

宏观面并不缺利好。上半年GDP同比增长4.7%，进出口规模历史同期首超25万亿元，经济基本面稳健。央行当日开展1.4万亿元买断式逆回购操作，净投放5000亿元，流动性呵护态度明确。

本轮调整本质是交易拥挤度出清和中报定价切换，并非产业逻辑被证伪。科创50单日跌超4%已有超跌特征，而医药、消费等低估值板块的持续性有待验证。关注业绩确定性强、估值合理的龙头，以及被错杀的算力产业链核心标的。指数深度下跌空间有限，风格再平衡中反而蕴藏着结构性机会。