【期货盘面】洲际交易所（ICE）期棉小幅收跌，关注USDA供需报告的调整，预计美棉产量或有上调。隔夜郑棉下跌超0.5%。

　　【现货基差】7月9日，新疆方面，阿克苏区域机采棉3129以上含杂2.5%以内对应2609合约疆内库销售基差在1500-1560元/吨,提货价在17400-17550元/吨，较前一日下跌200元/吨左右。内地方面，浙江宁波区域纺织企业采购的内地库新疆棉3129B以上含杂3%左右，成交到厂价在17710-18100元/吨左右，较前一日下跌200元/吨左右。

　　【估值利润】7月9日，内地32s纯棉纱环锭纺纺纱利润为-1259.88元/吨，涨220.00元/吨，新疆32s纯棉纱环锭纺纺纱利润为216.76元/吨，涨228.00元/吨。

　　【供需库存】7月9日郑商所棉花期货仓单录得10850张，较上一交易日减少29张，有效预报录得218张。据BCO调查显示，截至6月底，全国棉花工商业库存共396.84万吨，较五月底减少62.33万吨，同比增加23.56万吨，其中商业库存310.06万吨，较五月底减少64.47万吨，同比增加27.08万吨，工业库存86.78万吨，较五月底增加2.14万吨，同比减少3.52万吨。

　　1. 2026年5月美国纺织品服装进口量85.01亿平方米，同比增加6%，环比增加8.84%；纺服进口金额79.39亿美元，同比增加4.58%，环比增加5.78%。2026年5月，美国棉制品进口量为13.4亿平方米，同比增加4.04%，环比增加7.59%；进口金额为33.02亿美元，同比增加0.02%，环比增加4.84%。

　　2. 据澳大利亚棉商协会消息，截至6月底，澳棉采摘已接近尾声，目前加工进度在55%，分检进度在45%。

　　3. 2026年5月孟加拉服装出口额达33.88亿美元，同比增长21.52%，环比下降5.74%。其中机织服装出口额15.48亿美元，同比增加24.02%，环比下降4.76%；针织服装出口额18.4亿美元，同比增加19.49%，环比下降6.56%。

　　【南华观点】国内下游保持淡季特征，新增订单较少，纱布厂开机率继续下调，成品库存进一步走高，但库存压力尚且可控，坯布累库速度有所放缓。同时随着美国非农数据爆冷，加息预期随之放缓。当前市场对本年度末维持供需趋紧的预期，对棉价形成有力支撑。当前新疆棉花处于盛花期，棉田陆续开始打顶，北疆受前期低温影响，果枝现蕾数有所减少，六月后产区气温多维持均值偏高水平但降水较少，南疆产区则在端午降温后持续升温，尉犁县等缺水棉区在高温影响下存在落花落蕾现象，多数产区及时灌溉，影响有限，本周各产区气温回落，但本月中下旬或仍存高温风险，需关注棉田灌溉供水情况；美棉多处于现蕾期，产区旱情较种植初期已有明显改善，但近期各产区降水均有减少，美棉优良率环比有所下滑，未来预报暂未见明显降水，各产区土壤湿度均有下降，警惕未来旱情反复；目前印度西南季风已至古吉拉特邦中部， 各产区迎来季风降雨，但累计降水量仍多处历史偏低水平，关注后续季风降雨情况，植棉面积增长预期能否落地仍有待考证。整体来看，近期各国产区均存风险，或为棉价带来天气升水，但抛储预期再度发酵，对棉价形成压力，关注本周USDA供需预测报告在实播面积变化基础上所做出的调整及政策落地情况。

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