【导语】6月天然橡胶入库小于出库，但出入库均增，导致月内青岛地区天然橡胶库存去化但去库节奏缓慢。截至6月底青岛地区天然橡胶样本仓库库存67.96万吨，较5月底减少0.79万吨，跌幅1.15%，去库速度较5月放缓。7月或延续供小于求格局导致青岛地区天然橡胶现货累库压力不大，但供增需弱表现或影响去库节奏，导致7月去库或有反复。

　　6月份青岛地区天然橡胶整体维持去库趋势去库节奏环比放缓

　　据卓创资讯统计，截至6月底青岛地区天然橡胶样本仓库库存67.96万吨，较5月底减少0.79万吨，跌幅1.15%，去库速度较5月放缓。其中，保税区内库存11.22万吨，较5月底减少1.17万吨，跌幅9.44%；一般贸易库存56.74万吨，较5月底微增0.38万吨，涨幅0.67%。6月整体来看，胶价仍处于高位，胶价高企导致下游面临较大的成本压力，多维持逢低采购节奏；但6月上旬以及6月下旬伴随胶价回调，尤其是6月下旬胶价回调至近3个月低点，刺激下游逢低补库积极，出库增加。同时6月国内进口预计环比5月增加，但增量有限。整体来看6月出入库均增，且入库增量大于出库增量因此导致去库节奏有所放缓，但入库量小于出库量，因此6月维持去库表现。

　　供应端：6月中国天然橡胶进口量预计环比增加入库压力有所增长

　　预计6月份中国天然橡胶进口量环比增加，季节性来看，5/6月国外天然橡胶主产区基本步入稳定开割周期，新胶产出逐渐增加，但综合全年来看产量仍处于年内低位水平。今年5/6月份，泰国、越南等主产区陆续迎来降雨，产区陆续进入全面开割节奏；5月雨水偏多阻碍割胶作业，6月产区降雨有所减少，叠加高价原料刺激割胶积极性，利于新胶上量。5月，原料价格高企，天然橡胶加工企业面临较大的成本压力，生产利润倒挂严重。6月下旬，伴随盘面快速下跌，原料收购价格下行，生产成本下滑，生产利润亏损得以修复，海外积极卖出8-10月船货，成交气氛有所改善。因此预计6月中国天然橡胶进口量或较5月增加，但预计增量空间有限，导致6月青岛地区天然橡胶入库压力小幅增加

　　需求端：月内胶价阶段性回调至新低下游逢低采买较为积极带动出库增加

　　上半年伴随主要胶料价格重心抬升，同时轮胎市场涨价传导乏力，导致胎企面临较大的成本压力，上半年全钢轮胎平均税前毛利为-57.66元/条，胎企多以消化原材料库存以及刚需采购为主。6月内天胶价格出现两波较为明显的下跌，价格走弱刺激下游逢低补货积极性，尤其是6月下旬，胶价跌至近3个月新低，刺激下游逢低采买积极性，带动青岛地区现货出库量环比增加。

　　预计7月份青岛地区天然橡胶现货库存去库或有反复

　　供应端来看，7月份海外产区开割面积进一步扩大，叠加高价原料刺激割胶积极性，新胶产出环比呈现增长趋势。同时伴随6月下旬原料价格下跌，上游加工成本走低，生产宽幅倒挂情况有所缓解，上游出货积极性升温。同时5月份之后国内美金现货升水船货，利于进口，预计7月国内天然橡胶进口量或环比增加，进口压力有所放大。需求端来看，预计轮胎企业综合订单减少、成品累库压力等将继续作用于开工，7月或有部分胎企阶段性人为控产情况，因此胶价反弹或抑制下游采买节奏，天然橡胶刚需走弱，从而影响阶段性出库节奏。因此整体来看，7月或延续供小于求格局导致青岛地区天然橡胶现货累库压力不大，但供增需弱表现或影响去库节奏，导致7月去库或有反复。