黑色早评 | 2026年7月8日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，上周全球铁矿发运有所回升，主要是非主流发运增长明显，澳巴发运也略有上升。不过，同期国内港口铁矿到货量有明显下降，考虑到近日压港上升且疏港有所增加，预计本周港口铁矿库存可能小幅趋减。国内矿方面，受矿山安监影响，近期国内铁精粉产量延续小幅下降，仍处同期低位。

　　需求端，上周钢联高炉开工率略有回落，但日均铁水仍微增0.3万吨至243.25万吨。不过，同期钢厂盈利率进一步下降至42.86%。上周钢厂铁矿库存仍延续增长，尽管进口矿日耗微增，钢厂进口矿库销比仍有小幅上升。近期钢厂对铁矿维持按需补库节奏，昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有所回升，目前PB粉落地亏损依然较大，显示当前海外需求仍明显强于国内。

　　综合而言，近期铁矿市场供增需稳，但海运费小幅回升，叠加FMG部分品种货物进口即将受限，且BHP罢工事件可能升级，短期矿价走势延续震荡运行。

　　1.6月29日-7月5日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1439.4万吨，环比增加42.1万吨，港口库存延续累库趋势，当前库存规模已升至年内高位区间。

　　2.7月6日，印度钢铁部发布数据显示，印度国家矿业开发公司（National Mineral Development Corporation，NMDC）2026年6月铁矿石产量达515万吨，同比增长44%；销量为398万吨，同比增长11%。2026/27财年第一季度（2026年4月1日至2026年6月30日），NMDC累计铁矿石产量达1510万吨，同比增长26%；累计销量达1175万吨，同比增长2.1%。

　　3.JSW钢铁推进安得拉邦拉亚拉西马综合钢厂项目，总投资1635亿卢比（约15亿欧元），分两期建设年产200万吨低碳结构钢产能。一期投资450亿卢比建100万吨产能，二期最高投1185亿卢比将产能翻倍。项目采用电炉工艺，旨在满足印度基建需求并扩大低碳钢材供应。公司当前粗钢产能3790万吨，计划四年内扩至5480万吨，其中维贾亚纳加尔钢厂产能拟于2030财年提升至约2500万吨，此前已在奥里萨邦启动大型投资项目。

　　4.7日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交79.5万吨，环比上涨68.08%；本周平均每日成交47.3万吨，环比下跌28.66%；本月平均每日成交63.8万吨，环比下跌13.43%。远期现货：远期现货累计成交72.0万吨（6笔），环比上涨176.92%，(其中矿山成交量为55万吨)；本周平均每日成交26.0万吨，环比下跌57.59%；本月平均每日成交54.5万吨，环比下跌30.75%。

　　双焦

　　双焦

　　中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩。

　　当前矛盾：山西煤矿发生重大安全事故后，停产煤矿产能1.5亿吨左右，检查完成之后逐步复产，当前仍有0.9亿吨左右产能未复产，复产进度较慢，近期沁源县政府发文推动复产，但复产进度仍较慢，煤矿停产数量增加，本周焦煤产量继续超预期下降，焦煤盘面持续反弹。焦煤产量持续下降，产量已较事故前下降20%左右，供需缺口较大，山西煤和蒙煤价差较大，山西或逐步增加蒙煤用量，对盘面支撑较强，短期内建议逢低买入，由于市场割裂很严重，情绪波动巨大，建议谨慎操作，关注煤矿复产情况，关注政府对事故的处理进度。

　　观点：偏多，风险：煤矿加速复产。

　　1.【【中国煤炭资源网】产地焦煤简评：产地安全检查依然频繁，煤矿复产进度缓慢。据中国煤炭资源网调研结果显示，7月7日全省停产炼焦煤煤矿（长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市）合计55座，涉及产能7280万吨；停产煤矿数量日环比持平，相比5月25日下降64座。停产产能日环比持平，相比5月25日下降6170万吨。供应扰动仍多，在检查、前期超产、井下原因等综合影响下，多数煤矿开工维持30-70%负荷，供应偏紧格局仍将延续。

　　2.【中国煤炭资源网】进口澳煤简评：近期印度终端受季风影响，钢材表现不佳，且澳煤前期价格高位，其焦钢企业对澳煤多维持观望，叠加国内原料开始松动，国内终端多也谨慎考虑远月船期性价比，澳洲需求转弱下，远期资源价格也逐渐承压下调，目前澳洲准一线焦煤Goonyella贡耶拉报价降至FOB238.5美金左右，船期8月底，较前期高点累计下跌约5美金，折合国内港口库提价约2006元/吨，截止目前该报价暂未成交，澳煤远期仍有一定降价压力。

　　3.中国煤炭资源网冶金部7月7日重点关注：焦炭市场暂稳运行，近期各地高温多雨影响终端消费需求疲软，钢材销售承压，并且原料价格持续上涨后钢厂盈利空间被压缩，生产积极性一般，部分高炉已经开始检修，个别地区还有环保干扰，综合影响钢厂刚需见顶回落，对焦炭采量减少，西北区域焦企因库存压力有暗降行为，其余多数焦企暂无明显库存压力，但整体焦炭市场供需市场略宽松，后期继续关注钢厂检修节奏以及上游焦企累库情况。焦煤方面，产地各项检查频繁，煤矿受检查、安全隐患及事故等因素停减产仍较多，供应端恢复缓慢。焦钢持续博弈，终端采购节奏放缓，煤矿及中间环节出货不畅，库存有所累积，不过煤矿产量仍处低位，供应偏紧格局下，多数暂无明显销售压力，报价以稳为主，竞拍成交流拍及降价居多，短期煤价预计高位震荡。进口蒙煤方面，期货盘面震荡波动，贸易商报价较为坚挺，但下游高价接货乏力，询盘依旧偏低，口岸实际成交冷清，蒙5原煤报价在1200元/吨左右。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，上周钢联五大材产量有小幅上升，而找钢数据显示钢材产量有所减少，富宝废钢日耗环比也继续下降5.5%，整体钢材供应变动不大。昨日国内钢坯价格持平，国外主要地区钢坯价格普遍持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间略减。

　　需求端，周一钢银城市钢材库存继续上升，各品种库存均有增长。上周机构数据均显示钢材厂库有所下降，但社库延续增长，总库存增幅放缓，且钢材表需多有回升。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量217.7万吨，环比下降4.31%，水泥直供量环比下降1.95%；混凝土搅拌站发运量为118.39万方，环比微增0.93%；样本建筑工地资金到位率为55.01%，周环比下降0.25个百分点。海外方面，随着霍尔木兹海峡通航增多，当前原油依然偏弱，而美就业数据表现较差后市场加息预期减弱，美元指数回落，外盘商品多有反弹。国内方面，近日国务院安委会联合多部门聚焦矿山等重点行业领域，深入开展安全生产“打非治违”工作，对钢铁原料端供应或有影响。进出口方面，昨日欧盟、印度、独联体钢价有部分回落，南美洲钢价小幅上扬，国外其它地区钢价依然持稳，因国内钢价也有小幅走弱，目前国内外冷热卷价差部分走扩，国内钢材仍有一定出口空间。

　　综合而言，近期钢材产量变动不大但库存仍在累积，尽管国内政策有部分向好，但受原料价格波动影响，短期钢价走势延续弱势震荡。

　　1.中国工程机械工业协会：6月，我国工程机械主要产品月开工率为51.1%，同比下降5.83个百分点，环比下降1.25个百分点。其中：挖掘机51.6%。

　　2.中钢协：2026年5月中国钢材出口由热轧产品主导，中厚板、热轧卷板及厚板出口环比分别增长78%、28%和59%，镀锌板持平。受欧盟新进口保护措施影响，对欧出口环比下降逾20%，预计未来将进一步收缩。冷轧宽钢带因土耳其反倾销措施环比下降逾20%。区域方面，东盟和非洲市场稳健，中东受局势影响分化，对巴基斯坦和沙特出口接近翻倍。中钢协预测出口流向将加速转向非洲和中东市场。

　　3.泰国反倾销与反补贴委员会决定将针对原产于中国的部分高碳合金钢盘条产品的反倾销税措施延长五年。委员会认定终止措施可能导致倾销及损害持续或复发，相关产品将继续适用12.26%-36.79%的反倾销税率。用于出口导向型制造、保税仓储运营及符合特定海关监管程序进口的产品仍可免征该税。涉案产品涵盖多个泰国海关税则统计编码。

　　4.国际船舶网：2026年6月29日至7月5日，全球船厂共接获68+4艘新船订单。其中中国船厂接获57+4艘新船订单；日本船厂接获3艘新船订单；韩国船厂接获4艘新船订单。

　　5.7日全国建材成交依然较弱，市场活跃度依然较差，低价刚需采购为主，期现、投机情绪均弱，全天整体成交量较前一日小幅回落。

　　玻璃：沙河市场价格稳定为主，个别企业价格小幅上调10元/吨，业者采购情绪一般，低价成交为主。华东市场淡稳运行，企业稳价出货，个别操作灵活，下游接盘刚需。华中市场近日成交气氛一般，为促进出货，多数企业今日价格下调20元/吨。华南市场今日个别企业灰玻价格下调40元/吨，针对个别月份增加旧货优惠40元/吨，局部降雨影响下，企业出货整体一般。西南市场变化不大，价格暂稳为主，业者操作理性。西北市场变化不大，现货交投一般。东北市场延续淡稳为主，市场需求偏弱。

　　纯碱：今日，国内纯碱市场走势淡稳，价格底部震荡。个别企业负荷提升，整体供应窄幅增加。下游需求一般，按需为主，期货下跌，低价成交增加。从装置检修预期看，中旬左右检修企业增加，预期供应下降。当前，纯碱产量10.93万吨。

　　玻璃：

　　当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数较低，玻璃需求持续偏弱，玻璃日熔量继续下降，供需双弱，但整体库存处于历史高位，库存压力较大，玻璃盘面低位震荡。玻璃市场是供给和需求下降速度的赛跑，重点关注后市玻璃冷修情况，玻璃减产之后库存有效区划才能有趋势行情，仍建议区间操作。

　　纯碱：

　　当前矛盾：本周纯碱产量继续下降，库存变动不大，仍处于高位，纯碱供给和库存压力较大，纯碱盘面低位震荡。纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力，仍建议区间操作。

　　本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为混沌天成期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。