期货交易水平达到一定境界的标志——做单不惑，持仓不忧，买卖不惧。何以不惑？方法正确，有切实可行的交易系统，知道何时该进何时该出，所以不惑。何以不忧？顺势交易，仓位得当，所以不忧。何以不惧？机会来时，不冒险才是最大的冒险，执行的品质比结果更重要。坚持原则的一贯性最重要，所以不惧。

　　后市观点

　　周二油价暴涨，多头期待的反弹终于到来！

　　收盘结算后油价继续大幅冲高累积涨幅超5%，美国财政部撤销与伊朗原油销售相关的通用许可证，而美军中央司令部部队对伊朗南部格什姆岛及锡里克、阿巴斯港等多地发动一系列强力打击，以回应伊朗针对国际水道中由平民船员操作的商业航运实施瞄准和袭击，双方互称对方“明显违反停火协议”。

　　在周三凌晨美国对伊朗采取行动之前，油价已经开始有所回暖，WTI原油重新站上70美元关口，油市月差开始明显反弹，这是油价企稳的积极信号。地缘层面霍尔木兹海峡阿曼近海海域接连爆发商船遇袭事件，此前乌克兰加大无人机袭击力度，对俄罗斯境内炼油能力破坏超40%这些因素叠加中国买家入场消息开始形成合力推动了油价回暖。三方机构数据显示过去一周持续低迷了许久的的中国进口量出现了明显的大幅反弹。这对市场情绪来说有所提振。

　　凌晨API库存数据显示美国原油库存小幅下降39.9万桶，不过成品油大幅降库，整体库存水平维持极低水位。而真正刺激市场的是美伊局势的再次紧张，伊朗强烈谴责美国严重违反停战备忘录，称将采取必要措施回应，一旦再次封锁海峡，预计降引发下游买家抢货潮，供应端压力降迅速化解，如出现这一局面，油价的反弹力度将明显增强，WTI原油短期有望重新冲上80美元关口。接下来继续伊朗方面的回应，以及地缘反复是否刺激下游买家抢货消耗过去二周来涌入市场的供应增量原油，这些决定了原油超跌反弹的空间。注意节奏把握，谨慎参与。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨1.89美元，涨幅2.76%,报70.44美元/桶；布伦特主力原油期货收涨2.17美元，涨幅3.01%，报74.16美元/桶；INE原油期货收涨2.82%，报451.8元。

　　【2】美元指数涨幅0.22%,报101.09；港交所美元兑人民币涨幅0.01%,报6.7656；美国十年期国债跌幅0.5%,报109.14；道琼斯工业指数跌幅0.25%,报52925.15。

　　近期要闻

　　【1】【民调显示半数美国人难以负担汽油与食品杂货，经济悲观情绪较战前显著升温】

　　⑴ 哈里斯民调为《卫报》独家开展的最新调查显示，95%的美国民众认为国家正遭受可负担性危机，约半数民主党、共和党及独立选民均表示在汽油与食品杂货等日常必需品的支出上遇到困难。

　　⑵ 尽管就业市场保持稳定且股市处于历史高位，认为整体经济正在恶化的受访者比例从2月调查时的46%升至57%，认为经济正在改善的比例从28%降至16%，更多民众表示自身财务安全性出现下滑。

　　⑶ 共和党内部经济乐观情绪回落明显，2月时有49%的共和党受访者认为经济在好转，最新调查中该比例降至27%，认为经济恶化的比例从22%升至38%，乡村地区受访者中持恶化观点的比例从46%跳升至64%。

　　⑷ 三分之二的受访者对联邦政府改善生活成本危机缺乏信心，半数独立选民认为两党均未能提供有效解决方案，约半数受访者表示在偿还债务方面存在压力，涵盖特朗普政府下还款计划趋于严格的学生贷款。

　　⑸ 尽管6月美伊达成协议后布伦特原油显著回落，但美国加油站汽油价格降至战前水平的过程较为缓慢，5月年化通胀率升至4.2%，而平均时薪同比实际下降0.7%，通胀侵蚀了过去一年的工资增长。

　　【2】【沙特拟扩大东西原油管道运力，绕开霍尔木兹海峡新增200万桶/日出口能力】

　　(1) 据五位知情人士透露，沙特阿拉伯正考虑扩大其通往红海西海岸的东西向原油管道输送能力，使沙特及其邻国能够在不经过霍尔木兹海峡的情况下运输更多石油。该管道建于1980年代初，自2月伊朗战争爆发及霍尔木兹海峡航运中断以来，其战略重要性日益凸显。

　　(2) 该管道目前可向红海延布港输送高达每日700万桶原油，其中约200万桶供应西海岸炼油厂，约500万桶用于出口。消息人士称，沙特正与部分邻国就管道扩容进行初步磋商，计划每日新增约200万桶管道运力，扩容方案还可能包括一条较小的成品油管道。

　　(3) 目前尚不清楚阿美计划中的扩容是升级现有设施还是新建管道。两位消息人士称扩容规模可能在每日100万至200万桶，成品油也在考虑范围内；另一消息人士表示，该项目需耗时数年、耗资数十亿美元，并需调整沙特原油的定价机制。

　　【3】【即使制裁解除，伊朗清空石油库存仍面临重重阻力】

　　1. 分析师指出，即使针对伊朗的石油出口限制得以解除，该国在清空其积压的石油库存时仍可能面临严峻挑战。核心原因在于其最大买家——亚洲大国的能源战略正在发生转变，同时其他产油国的供应正大量涌入市场。

　　2. 作为全球最大的原油进口国，亚洲大国对购买伊朗石油并未表现出特别的热情。能源咨询机构FGE NexantECA名誉主席Fereidun Fesharaki在CNBC的节目中直言：“事实上，亚洲大国对从任何人那里大量购买石油都没有表现出热情”。自2月底伊朗战争爆发以来，亚洲大国的原油进口量已大幅萎缩。数据显示，5月份亚洲大国原油进口同比暴跌29%，降至每日782万桶，为2018年2月以来的最低水平。6月份亚洲大国从伊朗进口的原油较上月减少了一半以上，降至约每日65.4万桶。

　　3. 亚洲大国需求疲软的背后是其能源战略的深刻调整。斯德哥尔摩国际安全与发展政策研究所的一份报告指出，中东冲突“加剧了亚洲大国战略重点，并为其绿色转型注入了新的动力”。

　　4. 在需求端动力不足的同时，全球石油供应预计将持续增加。石油输出国组织及其盟友（OPEC+）已同意从8月起将产量目标提高18.8万桶/日。华侨银行报告称，这意味着自战争开始以来，该组织已将配额增加了94万桶/日。经纪商Axi的分析师指出，“供应激增是真实存在的”，伊朗已在美国解除海军封锁后运出超过4000万桶石油，而俄罗斯的出口也飙升至创纪录水平。

　　5. 然而，霍尔木兹海峡的石油运输中断风险尚不能完全排除，这使得能源供应的计算变得复杂。Fesharaki警告说，伊朗已明确表示，海峡目前“免费”通行仅持续60天，之后将开始征收分级通行费。他总结道：“如果你是我的朋友，付得少；如果你不是我的朋友，付得多；如果我不喜欢你，也许我甚至不会让你把石油运过去”