期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约早盘在窄幅区间横盘整理，午后逐步震荡反弹，日盘收于4740元/吨，较前一交易日收盘价上涨50元/吨（+1.07%）；加权成交量29.2万手，环比减少3.25万手，加权持仓量53.3万手，环比减少3.26万手。合约夜盘开盘4740元/吨，随后延续震荡反弹走势，夜盘收盘4762元/吨，较前一交易日收盘价上涨22元/吨（+0.46%）。

　　库存与期货持仓：国内纸浆港口库存232.3万吨，环比去库0.5万吨；当日纸浆期货仓单27.32万吨，环比增加6696吨。上期所多空持仓数据显示，上一交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单30.13万手、空单35.27万手，市场净空单51476手，环比减少9396手。

　　产业市场：上个交易日原木期货主力合约收报812.5点，较前一交易日收盘价下跌0.98%；双胶纸期货主力合约收报3918点，较前一交易日收盘价上涨0.67%。纸浆现货价格涨跌分化，山东地区针叶浆银星报价4780元/吨，上调30元/吨；阔叶浆金鱼报价4430元/吨，下调20元/吨；本色浆金星5000元/吨，化机浆昆河3800元/吨；西南竹浆4900元/吨，华南甘蔗浆4050元/吨。下游白卡纸价格上调50元/吨，生活用纸、双胶纸、铜版纸现货价格保持平稳。

　　生活用纸：头部纸企装置稳定运行，多数纸企出货承压，去库节奏偏缓，近周产量29.48万吨，周度降幅0.3%；

　　双胶纸：市场货源供给充裕，下游需求缺乏实质提振，采购整体偏谨慎，近周产量19.2万吨，周度降幅4.48%；

　　铜版纸：纸企开工负荷暂无明显调整，秋季出版招标仅少量交货，终端散单持续走弱，近周产量8.5万吨，周度持平；

　　白卡纸：主流纸厂开工平稳，整体供给变动不大，7月初部分主流品牌上调纸价，但下游接受度偏低，近周产量35.9万吨，周度降幅0.28%。

　　总体来看：纸浆现货市场浆价涨跌分化，浆厂维持常规排产；国内港口库存仍处高位，去库节奏缓慢；下游终端需求回暖力度不足。四类成品纸综合毛利润承压明显，下游仅刚需补货为主，期货盘面短线迎来小幅反弹。

　　策略：由于下游需求改善空间有限，正信期货判断今日日盘至夜盘纸浆维持区间震荡行情。操作上建议采用区间思路短线交易，盘面下跌企稳反弹、冲高遇阻回落时点择机操作；持续跟踪港口库存数据，交易过程中严格做好风控。

　　地缘政治虽然仍存变数，但是缓和趋势难改，PX检修预期较多，PTA检修增加，需求持稳，加工费高位，预计短期PTA震荡为主。7月1日，聚酯原料供应利好消化，亚洲时间原油下跌，聚酯端有延续减产预期，日内PTA绝对价格下跌，现货基差松动；PTA现货均价-55至5775元/吨，现货均基差-7在2609+254。

　　7月1日，盛虹、台化检修，PTA产能利用率较30日-3.96%至57.41%；聚酯产能利用率为79.05%，较30日+0.56%。截至6月25日江浙地区化纤织造综合开工率为53.66%，较上期持平。终端织造订单天数平均水平9.54天，较上周+0.36天。本周国际油价大跌，叠加行业淡季深入，原料采购积极性受挫。目前常规坯布出货一般，内贸市场方面秋冬家纺询单有所增加，但实单尚未下达。若后续秋冬订单不及预期，工厂降负风险或将增加。

　　总结来看：地缘政治虽然仍存变数，但是缓和趋势难改，PX检修预期较多，PTA自身减停装置有重启计划，供应将有所恢复，聚酯端仍有减产预期，产业供需去库收窄。

　　策略：地缘政治虽然仍存变数，PX检修预期较多，PTA检修增加，需求持稳，加工费高位，预计短期PTA震荡为主，关注PTA装置动态。

　　地缘政治虽然仍存变数，但是缓和趋势难改，乙二醇基本面变化有限，供应紧张格局预期在7月仍将延续，预计短期乙二醇震荡为主。7月1日，霍尔木兹海峡逐步通航乙二醇市场承压，张家港现货在4170附近开盘，盘中走弱，午后跌幅扩大，至下午收盘时现货在4070附近商谈；张家港乙二醇收盘价格下跌97元/吨至4128元/吨，华南市场收盘送到价格下跌130元/吨至4250元/吨；基差方面，现货基差走弱，早盘09+155附近商谈，尾盘降至09+145附近。

　　7月1日国内乙二醇总开工54.68%（降2.76%)，一体化49.42%（降4.35%)，煤化工63.77%(平稳)。截至6月29日华东主港地区MEG库存总量51.75万吨,较6月25日降低3.15万吨，较6月22日降低1.15万吨。

　　7月1日，聚酯产能利用率至79.05%，较30日+0.56%。截至6月25日江浙地区化纤织造综合开工率为53.66%，较上期持平。终端织造订单天数平均水平9.54天，较上周+0.36天。本周国际油价大跌，叠加行业淡季深入，原料采购积极性受挫。目前常规坯布出货一般，内贸市场方面秋冬家纺询单有所增加，但实单尚未下达。若后续秋冬订单不及预期，工厂降负风险或将增加。

　　总体来看，地缘政治虽然仍存变数，乙二醇国产量有增加预期，但进口货到货增加，总供应预计增加，需求端聚酯开工上升，供需格局变化不大，关注供应端国内存量装置检修计划兑现情况。

　　策略：地缘政治虽然仍存变数，乙二醇工厂效益仍处于低位，7月有检修预期，预计短期乙二醇震荡为主，关注装置动态及地缘动态。

　　地缘政治虽然仍存变数，但是缓和趋势难改，原油偏弱，纯苯供需去库，预计短期纯苯震荡为主。7月1日，BZ2608合约收盘价6350元/吨（以收盘价看，较上一交易日-102元/吨，跌幅1.58%）。现货方面，纯苯上午近月基差买卖商谈活跃，随着盘面持续下跌，贸易商低买挂单积极，基差卖盘惜售，午后盘面窄幅震荡。现货6780-6850，7下6680-6770。

　　库存方面，截止6月29日，江苏纯苯港口样本商业库存总量7.4万吨，较上期去库1.75万吨（-19.13%），较去年同期去库10.3万吨（-58.19%）。

　　需求方面，下游苯酚、苯胺、己二酸对纯苯的需求下降，需求疲软。

　　总结来看：地缘政治虽然仍存变数，原油偏弱，石油苯产量下降，加氢苯产量小幅提升，进口量稳定，综合供应量下降，下游需求不足，港口库存小幅去库。

　　策略：地缘政治虽然仍存变数，原油偏弱，纯苯供需维持去库，预计短期纯苯震荡为主，关注地缘后续。

　　昨日PVC期货先涨后跌，现货价格市场价格略涨，现货维持买跌不买涨节奏，整体成交不温不火，5型电石料，华东自提4270-4470元/吨，华南自提4420-4500元/吨，河北送到4310-4390元/吨，山东送到4390-4460元/吨。供应端：本周计划新增1家检修，部分检修恢复与降负荷并存，行业开工延续相对低位；短期社会库存窄幅增加，社会库存绝对量高位问题依旧存在，市场内现货供应相对充裕。成本端：昨日电石价格重心上移，部分电石厂因电力供应紧张而陆续出现降负荷，供应进一步减少，电石厂挺价意愿增强，出厂价上涨；下游整体待卸下降至低位，但PVC行情低迷，多数采购价维稳观望，后续或有跟涨。近期PVC现货价格重心下行，外采电石PVC单产品企业亏损环比有所增加，烧碱价格窄幅回落，华东烧碱/PVC一体化处于盈亏边缘，成本端支撑有增强预期，近期乙烯法原料价格有所回落，乙烯法装置成本压力有所减轻。需求端：国内下游制品企业开工处在淡季，下游逢低刚需采购，部分下游前期低价补货后暂时观望，总体内需难有改善。出口方面，海外需求表现一般，国内出口报价下调后仍具备一定价格优势，预计出口接单或维持在中性水平。

　　策略：PVC开工相对低位，内需及出口表现一般，社会库存高位始终形成压制，基本面支撑不足，不过PVC绝对价格已跌至低位，成本支撑预计有所增强，短期PVC低位震荡为主。

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