上半年结束之际，隔夜逆回购正式落地。6月29日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1575亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量与中标量均为1575亿元。同时，央行还开展了3000亿元隔夜逆回购操作。

　　这是中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上宣布的增量政策的具体落地。潘功胜此前表示，人民银行将对利率调控机制进行进一步探索和优化。一方面，在2024年7月设立临时隔夜正/逆回购工具的基础上，完善工具使用机制，并将操作利率调整为7天期逆回购操作利率加、减25个基点，区间由70个基点收窄为50个基点。另一方面，进一步丰富公开市场操作工具箱，适时增加隔夜逆回购操作品种，更好地匹配银行体系短期的流动性需求。

　　国盛固收指出，新增隔夜逆回购操作，将进一步扩充短端利率调控工具，完善利率传导机制。并有望补齐我国流动性调控工具期限缺口，渐进式实现银行间市场日度资金松紧的精准定位，或将更好的配合临时隔夜正/逆回购工具操作利率所构成的利率走廊。如果后续隔夜逆回购操作常态化，则这一工具有望逐步转化为事实上的隔夜政策利率。

　　自2024年年中以来，7天逆回购利率作为主要政策利率的定位已被确立。就在上周五，央行公告以固定利率、数量招标方式开展了2315亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量2315亿元，中标量2315亿元。

　　那么，新推出的隔夜逆回购是否意味着政策利率将会换“锚”呢？

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，隔夜逆回购较快推出，基本符合市场预期，旨在精准对冲季末市场流动性偏紧态势，其采用固定利率、数量招标方式，意味着隔夜逆回购不同于数量型工具的14天期逆回购，未来有望成为主要政策利率。

　　中信证券明明团队则认为，预计未来央行仍将维持单一的政策利率机制。而隔夜逆回购当下指定日期以及“增加操作”的表述，也可能意味着其操作频率未必是常态化的。华商报大风新闻记者李程