[ 半年度报告]

　　——风险管理——

　　研究员：吴奇翀东证衍生品研究院产业咨询资深分析师

　　宋静东证东证衍生品研究院产业咨询分析师

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　　基于期货技术分析

　　重点品种半年度风险管理指引

　　★有色板块

　　2026上半年有色板块走势分化，空头技术信号胜率更高，看涨信号假信号偏多。板块依托多周期指标分级风控，震荡行情严控单边套保敞口。沪铜长周期多头未反转，短期偏弱，以区间套保为主，买入套保谨慎；沪铝中期下行压力累积，依托关键均线区间对冲；碳酸锂回调趋势确立，以库存管理为主。

　　★黑色板块

　　黑色板块整体震荡为主、单边信号较少，铁矿石、焦炭指标反馈灵敏，成材指标有效性偏弱。下半年遵循原料重指标、成材重区间风控逻辑，严控单边套保敞口。螺纹钢长线空头格局未改，侧重区间卖出套保；铁矿石无单边行情，依托支撑阻力，开展区间滚动波段套保。

　　★能化板块

　　能化板块品种技术结构分化，空头品种趋势信号更加明确，下半年执行差异化套保风控，依托多周期指标调整套保仓位，规避地缘情绪扰动风险。甲醇为下跌中继震荡结构，重点布局卖出套保；PTA长线下跌延续，采取谨慎型买入套保，侧重卖出套保；纸浆空头趋势确立，全年以长线卖出套保为主。

　　★农产品板块

　　农产品板块技术信号分层，油脂油料指标有效性强于养殖板块。玉米震荡偏弱，把握小周期波段卖出套保；白糖长线空头延续，均线压力位布局卖出套保；生猪处于筑底阶段，反弹承压布局卖出套保，全程买入套保需谨慎并注意仓位管理。

　　★风险提示

　　流动性风险，趋势性反转风险，供应超预期，需求超预期，宏观风险超预期。

　　以上内容节选来自东证衍生品研究院已经发布的研究报告《基于期货技术分析重点品种半年度风险管理指引》。

　　发布时间：2026年6月28日。

　　吴奇翀(风险管理)

　　从业资格号：F03103978

　　投资咨询号：Z0019617

　　联系人：宋静(风险管理)

　　东证衍生品研究院分析师

　　从业资格号：F03130547