市场整体格局

　　今日国内期货市场呈现明显分化，风格与前期中小盘占优不同，今日转为大盘蓝筹引领。美伊签署停火谅解备忘录后地缘溢价快速回吐，霍尔木兹复航预期升温，叠加美联储6月FOMC释放鹰派信号、市场开始计价年内加息一次，美元指数走强压制商品估值。股指期货全线收涨但结构分化，上证50（IH）+2.74%、沪深300（IF）+2.69%显著强于中证500（IC）+1.60%和中证1000（IM）+0.22%，显示资金回流大盘权重、金融板块领涨。商品市场跌多涨少，鸡蛋、沪银、铂等跌超3%，能化与贵金属普遍承压；国债期货集体小幅收涨，30年期+0.15%，短端+0.01%，临近半年末资金面偏紧但央行净投放态度仍在。

　　重点品种与资金流向情况

　　股指期货方面，IH主力涨2.74%，IF主力涨2.69%，IC主力涨1.60%，IM主力涨0.22%。大盘蓝筹型合约显著强于中小盘成长型，美伊地缘风险缓解后资金集中涌入金融、周期权重板块。国债期货方面，30年期主力涨0.15%报113.99，10年期涨0.01%报109.06，5年期涨0.01%报106.32，2年期涨0.01%报102.618，DR001徘徊1.43%上方、DR007行至1.47%，临近半年末资金边际收敛但对长端压制有限。商品方面，鸡蛋跌4.88%领跌市场，沪银跌4.19%，铂跌3.51%，液化气、丙烯、聚丙烯、沪金、甲醇、碳酸锂、沥青、尿素跌超2%；涨幅方面BR橡胶涨1.62%、铝合金涨1.33%、20号胶涨1.43%、乙二醇涨0.98%、沪铝涨0.92%。鸡蛋重挫主因端午备货退潮+南方梅雨储存难+1—2月补栏鸡苗集中开产，供需由紧转松。资金流向显示，沪金流出16.28亿元、沪银流出11.72亿元、碳酸锂流出9.05亿元居前；股指期货内部呈分化，IH/IF获资金青睐而IC/IM、沪金沪银等避险属性品种遭大幅撤出。

　　商品期货品种观点

　　原油：美伊签谅解备忘录令霍尔木兹复航预期升温，地缘溢价回吐，WTI跌破76美元，短期74—79美元区间偏弱震荡。

　　甲醇：东部某MTO装置停车拖累CTO开工，港口库存处历史低位，但原油走弱拖累，短期震荡。

　　PX：6月下旬7月初746万吨产能检修，开工将快速下行，短期供需偏紧，成本端偏弱拖累。

　　PTA：检修增多开工将回落，延续去库，短期相较原油偏强，中期承压。

　　乙二醇：油制低位煤制检修，华东港库57.1万吨去库，短期下行空间有限。

　　天胶：新胶开割推进产量释放，保税区去库支撑，短期区间波动。

　　铜：铜精矿TC持续新低，精废价差偏高压制精铜杆需求，高位震荡。

　　铝：国内铝锭去库加速，中东缓和令海外供应担忧降温，关注区间突破。

　　氧化铝：几内亚拟出台铝土矿出口管控，供需压力仍在，高位震荡。

　　锌：海内外矿紧+冶炼减产，矿端扰动持续，宽幅震荡。

　　镍：印尼矿配额或松动+菲雨季结束放量，纯镍累库，基本面偏弱震荡。

　　不锈钢：三大家电排产低迷，社会库存高位，成本坚挺，反弹受限。

　　螺纹：表需小幅回升但淡季+成本下移，3100附近震荡偏弱。

　　热卷：社库转降厂库微增，成本支撑转弱，3300附近震荡。

　　铁矿：发运到港环比降、铁水242万吨高位，季末发运冲量+运费回落，700—720寻支撑。

　　焦煤：山西沁源六矿复产+焦炭提涨近尾声，资金获利了结，短期区间震荡。

　　焦炭：第八轮提涨落地，焦煤走弱传导，跟随震荡。

　　鸡蛋：端午备货退+梅雨+补栏开产，近月跌停远月承压，偏空。

　　生猪：养殖端出栏节奏平稳，11760一线震荡。

　　棕榈油：马棕出口改善+印尼B50预期，9366偏强。

　　豆油：缺乏强驱动，8363窄幅震荡。

　　菜油：加菜籽种植完成天气无异常，9669偏弱。

　　豆粕：2770现货偏弱，2934震荡。

　　菜粕：2271震荡运行。

　　玻璃：小幅去库日熔回升，偏弱。

　　PVC：产能投放+地缘缓和，供需宽松偏弱。

　　PP：产能高峰+地缘缓和，低库存令下跌温和。

　　LPG：海峡通行预期主导，内外盘下行。

　　烧碱：去库缓慢结构偏弱。

　　多晶硅：36090震荡，消息面脉冲减少。

　　白银：鹰派FOMC冲击+美元强，4.19%回调。

　　黄金：避险溢价回吐+加息预期，2.76%下跌。

　　铂：跟随贵金属板块跌3.51%。

　　后市展望

　　股指期货方面，IH/IF处于"宏观支撑+技术启动+资金流入"共振，金融权重短期强势有望延续；IC/IM超买信号累积，存在技术性回调压力，风格切至大盘的窗口正在打开，需关注美伊后续谈判及美联储加息预期对外资的传导。国债期货方面，今日央行净回笼3415亿元但表态全额满足一级交易商需求，DR001中期仍有回归1.2%—1.3%区间预期，临近半年末的短端抬升属阶段性扰动，30年期在113.99一线有支撑，区间震荡、逢调整布局超长端的思路不变。商品期货方面，鸡蛋弱现实延续，远月供应压力仍待释放；贵金属陷入鹰派FOMC重定价，沪金若守住关键整数位则中期上行未被破坏；能源系地缘溢价已基本出清，OPEC+7月增产+IEA下调需求令原油区间偏弱；黑色受淡季需求与高炉高开工博弈，无明显单边驱动，以区间思路对待。

　　量化研究员：陈蔚文，交易咨询证号：Z0019441，联系电话：0571-28132619。数据来源：同花顺。

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