市场整体格局

　　今日国内期货市场呈现显著分化格局。隔夜美伊局势突发升级，美军对伊朗发动新一轮打击，霍尔木兹海峡油轮通行基本停摆，地缘风险溢价快速回补，原油系全线大涨成为今日最强主线。股指期货则在适度宽松货币政策延续、财政政策预期加码及外部不确定性边际下降的三重驱动下全线收涨，市场风险偏好整体偏暖。商品内部割裂明显：能化受油价及俄柴油出口禁令推动集体走强，原油、燃油、低硫燃油领涨；碳酸锂因全球锂矿扩产复产消息集中释放叠下游刚需采购谨慎大跌；集运欧线受海外舱位充裕及消费淡季压制重挫；贵金属在外盘大跌及美元反弹带动下全线回调。国债期货受油价抬升通胀预期及股市分流影响，各期限小幅收跌，短端跌幅略大于长端。

　　重点品种与资金流向情况

　　股指期货方面，中证500股指期货（IC）2609合约涨2.77%，上证50（IH）2609涨2.04%，沪深300（IF）2609涨1.92%，中证1000（IM）2609涨1.65%。IC涨幅最大，中小盘风格占优，反映国内流动性充裕叠加政策呵护下成长板块估值修复动力较强。国债期货方面，30年期主力收平，10年期跌0.03%报109.215，5年期跌0.03%，2年期跌0.01%，短端受资金面阶段性收敛及通胀预期扰动略承压。商品方面，原油2609涨4.07%、燃油2609涨3.86%、低硫燃油2609涨3.74%居涨幅前三；碳酸锂2609大跌5.39%为全日最弱，主因全球锂矿供给端利空集中释放——大规模扩产与复产消息动摇紧平衡定价，叠加下游电池厂刚需采购、交易所仓单仍处4.36万吨高位，宏观资金系统性抛售加剧跌势。资金流向显示，股指期货为资金主要去向，IC 2609流入58.08亿、IM 2609流入45.44亿、IF 2609流入20.23亿居前；流出端集中在贵金属与新能源，沪金2608流出15.83亿、沪银2608流出9.52亿、碳酸锂2609流出5.11亿。

　　商品期货品种观点

　　原油：地缘溢价快速回补，短期偏强但需防范局势缓和后的冲高回落风险。

　　燃油/低硫燃油：跟随原油走强，俄柴油出口禁令强化供给端叙事。

　　塑料：油价抬升成本中枢，淡季需求下涨幅受制于终端承接力。

　　苯乙烯：成本推动叠加下游刚需，短期跟随能化氛围偏强。

　　甲醇：沿海库存处历史新低，开工小幅回落，成本与低库存双支撑。

　　PTA：检修密集落地开工创历史新低，加工费偏强但绝对价格受成本扰动。

　　PX：装置检修开工率快速下行至59.4%，供需趋紧支撑价格。

　　乙二醇：跟随能化反弹，自身供需矛盾不突出。

　　PP/PE：成本推动反弹，终端开工低位限制上行空间。

　　螺纹钢：表需环比下滑，社库连续累积，弱现实压制。

　　热卷：供需双弱，跟随板块窄幅波动。

　　铁矿石：钢厂刚需补库有底，但地产需求疲软限制高度。

　　焦煤/焦炭：钢厂采购刚需为主，双焦低开高走短期观望。

　　玻璃：生产企业库存7013万重箱环比增加，去库压力未消。

　　纯碱：行业利润低位，产能基数偏大，中期供需仍承压。

　　沪铜：SMM主流地区电解铜单周去库17.46%创3月底来最大，地缘冲击边际减弱后有望修复。

　　沪铝：跟随有色板块偏弱震荡，无明显驱动。

　　沪锌：外盘LME锌隔夜走弱拖累，内盘同步收跌。

　　沪锡：外盘LME锡跌2.18%拖累内盘，短期偏弱。

　　沪镍：收涨1.22%，基本金属中独强。

　　沪铅：小幅收跌，供需双弱格局。

　　氧化铝：微跌0.15%，跟随铝价波动。

　　工业硅：涨0.48%，低位震荡无趋势。

　　不锈钢：跌1.34%，产业链景气度偏弱。

　　碳酸锂：供给宽松预期升温+仓单高位+下游谨慎采购，短期承压。

　　沪金：外盘COMEX黄金跌1.70%拖累，内盘微跌0.74%。

　　沪银：避险资金流出叠加美元反弹，大跌2.92%。

　　集运欧线：海外舱位充裕+消费淡季，暴跌5.26%。

　　豆粕/菜粕：日线偏多，中报窗口期资金偏好有业绩支撑品种。

　　豆油/棕榈油：油脂低位修复，棕榈微涨0.11%。

　　生猪：现货小幅回暖但盘面缺多头动能，跌0.45%。

　　棉花：消费淡季拖累，跌2.24%持仓大幅缩减。

　　苹果/红枣：购销平稳小幅回暖。

　　后市展望

　　股指期货方面，当前在适度宽松货币政策延续、财政政策预期加码及外部不确定性下降的三重利好驱动下，短期有望维持震荡偏强格局，中小盘（IC、IM）风格占优，但宏观经济数据仍待验证，7月政治局会议前市场或以震荡蓄势为主，建议逢低布局IC和IM主力，IF和IH区间操作把握蓝筹轮动。国债期货方面，央行今日净回笼2785亿但整体流动性仍充裕，Shibor短端多数下行，中东局势反复推升油价带来通胀预期扰动属阶段性，适度宽松基调未变，国债价格震荡偏强思路不变，短端扰动后可关注超长端布局窗口。商品方面，原油系核心变量仍是美伊局势及霍尔木兹通行恢复情况，地缘溢价主导下短期偏强但不宜追高；碳酸锂供给宽松+下游谨慎+仓单高位的格局未改，反弹即是压力位；黑色系受制于淡季需求与复产预期博弈，区间思路对待；有色中铜的单周大幅去库若叠加地缘冲击减弱，具备修复动能。