沥 青BU

　　摘 要

　　 Abstract

　　供应端：截至6月19日当周，沥青开工率周环比增加1.42个百分点至15.75%；沥青周产量环比增加2.29万吨至23.93万吨，国内沥青开工率及周产量环比小幅增加，但仍处于低位。新疆塔河石化正常生产防水沥青，日产800吨左右，微降，正常出货；山东胜星6月7日转产渣油，6月12日复产沥青，正常生产时日产4500-5500吨；泰州石化4月27日至6月27日装置检修；江苏新海5月30日至6月25日停产沥青。截至6月19日当周，沥青毛利环比增加478元/吨至318元/吨，沥青生产成本环比下降365元/吨至3972元/吨，国内稀释沥青港口库存16万吨，环比持平，沥青原料不足，导致供应持续偏紧。

　　需求端：截至6月19日当周，国内沥青出货量10.13万吨，环比下降0.62万吨；道路改性沥青开工率24%，环比增加0.5个百分点；防水卷材沥青开工率34%，环比增加0.5个百分点，沥青出货量环比下降，远低于往年同期，改性及防水需求均处于历史同期低位。华东、华南降雨天气，影响终端需求释放，整体成交平淡。

　　库存端：截至6月19日当周，沥青厂库环比去库2.3万吨，华北山东多数炼厂沥青低产或停产，稳定交付合同，出货尚可；社会库环比去库7.1万吨，北方地区需求缓慢释放，社会库存继续下降。

　　单边：美伊达成协议，成本端原油大幅下挫，沥青估值上行，但绝对价格跟随承压，单边以振荡运行为主，前期空单获利离场观望；

　　跨品种套利：暂且观望；

　　期现及跨期套利：暂且观望；

　　期权：买看跌止盈离场观望。

　　正 文

　　 Text

　　分 析师简介ABOUT US

　　郑梦琦(交易咨询号：Z0016652)：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源版块品种研究，覆盖品种包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油以及LPG，2022-2024年期货日报连续三年最佳工业品分析师，2025年最佳能源化工分析师，多次在期货日报、陆家嘴大宗商品论坛等平台发表研究报告，曾多次接受期货日报、新华财经、中国证券报、每日经济新闻等多家媒体的采访，观点被多家媒体转载。

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