原油方面，市场核心由美伊局势主导，受美伊协议有望落地，地缘冲突冲击与通航条件小幅改善的双向影响，油价重心下移，后续需持续跟踪局势变化对原油供应及航运风险的传导。 PX端，当前国内个别大厂负荷略有提升，但海南炼化、中金石化、扬子石化等多套主力装置仍处检修期，叠加月底盛虹炼化400万吨装置计划开启50天检修，行业整体开工率偏低，供应收缩逻辑持续兑现；海外虽有韩国韩华、中国台湾装置负荷提升、供应边际回归，但泰国装置停车、韩国SKGC计划降负抵消部分增量，亚洲整体供应偏紧格局未改，叠加炼厂减产传闻阶段性放大预期，对 PX 价格形成支撑。成本端受美伊谈判推进影响，原油地缘溢价回落形成阶段性拖累，但供需紧平衡托底价格，预计6月 PX 维持震荡偏强走势。

　　供应端，本周装置变动不多，台化装置重启，PTA负荷上调至67.7%，聚酯负荷则下调至78.2%，PTA供需格局环比转弱。本周PTA整体还是维持去库格局，本周库存326.02万吨，环比去化近10万吨。周末现货基差走强至09+215~230区间。本周PTA加工差维持在偏高水平，周内最高达668元/吨，周均在627元/吨。二季度检修持续高峰，涉及产能约3080 万吨，开工率维持低位，预计二季度 PTA 产量同比- 5-8%，行业进入加速去库阶段，供应收缩支撑 PTA 价格。需求端，终端需求疲软的现状未改，但织造企业原料库存处于历史低位，存在补库需求，6月或提前启动备货及供应收缩支撑PTA价格。

　　综合来看，若美伊谈判落地带动原油回落，成本端支撑会阶段性减弱。短期PTA 市场呈现成本拖累偏弱、需求淡季承压但应收缩托底区间震荡格局，无明显单边趋势，PTA2609主力合约核心运行区间6000-6500；中期关注8-9月纺织旺季下游补库，有望进一步拉动需求与价格。

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