2026年6月9日

　　【宏观金融】

　　逻辑：市场担忧流动性收紧，叠加中东地缘冲突，A股及股指期货集体下跌，四大主力合约进入交割月。

　　数据：上证指数跌1.70%，沪深300跌2.14%；IF2606跌2.16%，IH2606跌1.26%，IC2606跌3.26%，IM2606跌2.72%。

　　观点：指数出现下探缺口，建议暂时观望，等待盘面企稳。

　　【贵金属-黄金】

　　逻辑：伊以短暂交火引发市场波动，金价先跌后反弹；美国就业数据偏强，市场预判美联储加息概率上升。

　　数据：国际黄金最低4268美元/盎司，收盘4329.33美元/盎司，微涨0.02%。

　　观点：宏观环境利空黄金，后续大概率继续承压，建议逢高做空。

　　【贵金属-白银】

　　逻辑：跟随黄金同步波动，地缘冲突与货币紧缩预期压制行情，工业及投资需求走弱。

　　数据：国际白银盘中最大跌幅超2%，收盘68.137美元/盎司，涨幅0.47%。

　　观点：银价跌破70美元后易继续下行，阶段支撑在60美元，可布局看跌期权。

　　【贵金属-铂、钯】

　　逻辑：受金融环境与工业需求双重拖累，整体走势偏弱，铂钯供需格局偏宽松。

　　数据：铂金跌破1900美元支撑，钯金价格持续下移。

　　观点：铂金后续或下探1650美元，建议反弹做空；钯金价格中枢有望跌至1100美元附近。

　　【铜】

　　逻辑：美联储加息预期升温压制价格，下游需求小幅回暖，国内外库存有增有减。

　　数据：现货均价104100元/吨，单日下跌1165元；上期所库存16.95万吨，周降0.69万吨。

　　观点：短期铜价震荡调整，区间102000-105000元，长线等待回调后择机做多。

　　逻辑：国内新产能集中投产，叠加大量仓单到期形成抛压，几内亚矿端政策暂无实质约束。

　　数据：山东现货均价2670元/吨，盘面主力合约周跌4.52%，仓单总量42.06万吨。

　　观点：短期盘面承压运行，区间2650-2850元，建议继续持有近月空单。

　　【铝】

　　逻辑：全球流动性收紧预期打压价格，海外库存处于低位，国内库存持续小幅减少。

　　数据：A00铝现货均价24000元/吨，单日下跌200元；国内库存136万吨，周降2.6万吨。

　　观点：价格区间23800-24800元，多空博弈下短期以观望为主。

　　逻辑：合规废铝供应不足导致企业减产，传统汽车需求进入淡季，出口订单表现尚可。

　　数据：ADC12现货均价23900元/吨，社会库存3.31万吨，周降0.13万吨。

　　观点：价格区间22800-23600元，可尝试做多铝合金、做空原铝的套利操作。

　　【锌】

　　逻辑：锌矿供应偏紧，冶炼端利润承压，下游需求偏弱，内外市场呈现外强内弱格局。

　　数据：0#锌锭均价24655元/吨，单日下跌95元；国内库存26.57万吨，周增0.11万吨。

　　观点：短期价格震荡，下方关注24000-24500元支撑，长线多单可继续持有。

　　【锡】

　　逻辑：加息预期、科技板块走弱拖累锡价，原料进口量阶段性回落，下游低价时补货积极。

　　数据：1#锡现货403300元/吨，单日下跌21150元；上期所仓单11736吨，周减169吨。

　　观点：短期宽幅震荡，基本面偏强，等待市场情绪回暖后再择机做多，暂时观望。

　　【镍】

　　逻辑：宏观情绪偏弱，印尼镍矿政策反复，国内精炼镍库存增加，镍铁供应偏紧。

　　数据：1#电解镍均价140100元/吨，单日上涨1400元；国内社会库存120459吨，周增3550吨。

　　观点：价格区间136000-142000元，短线区间操作，大幅下跌后可逢低布局。

　　逻辑：宏观走弱叠加印尼出口政策调整，市场成交冷清，库存持续累积，需求整体疲软。

　　数据：无锡304冷轧15050元/吨，期货库存93116吨，周增15861吨。

　　观点：价格区间14300-15000元，短期震荡调整，估值走低后可逢低配置。

　　逻辑：产量持续增加，新能源车、储能需求保持韧性，库存小幅减少，仓单偏高形成压制。

　　数据：电池级碳酸锂均价163750元/吨，单日上涨750元；整体库存周减1240吨。

　　观点：主力价格区间160000-170000元，多空交织，短期以区间交易为主。

　　逻辑：供应持续增长，下游需求恢复乏力，库存与期货仓单走高，现货价格下跌。

　　数据：N型复投料均价33.85元/千克，周跌0.25元；库存29.5万吨，仓单折24630吨。

　　观点：短期偏空震荡，期现套利窗口打开，可尝试买现货抛期货操作。

　　逻辑：主产区开工、产量回升，供应增量大于需求，焦煤价格小幅上涨带来成本支撑。

　　数据：华东Si5530均价9200元/吨，总库存73.26万吨，仓单约15.2万吨。

　　观点：价格偏强震荡，若价格大幅上涨，可开展套利或尝试做空操作。

　　逻辑：煤炭保供预期引发焦煤下跌，钢材跟随走弱，下游进入需求淡季，库存小幅增加。

　　数据：唐山钢坯3080元/吨，上海螺纹3120元/吨；五大材总库存1548万吨，周增3.7万吨。

　　观点：短期区间震荡，螺纹关注3100元、热卷关注3340元支撑，多单暂时离场观望。

　　逻辑：全球矿石发运量走高，港口与钢厂库存双双增加，铁水产量放缓、海运费回落，需求走弱。

　　数据：主力合约收759元/吨，跌幅0.78%；45港库存16481.11万吨，周增85.01万吨。

　　观点：价格持续承压，运行区间730-790元，短期建议将铁矿石作为空头配置。

　　逻辑：山西矿难引发停产排查，供给收缩，库存结构健康，钢厂、焦化厂仍有补库需求。

　　数据：主力2609合约收1429.5元，跌幅2.02%；全品类总库存4209.2万吨，周增85.7万吨。

　　观点：价格区间1300-1550元，建议逢低做多，可布局9-1合约正向套利。

　　逻辑：焦煤涨价形成成本支撑，第五轮提涨落地，第六轮提涨启动，整体库存小幅减少。

　　数据：主力2609合约收2022元，跌幅0.96%；总库存1076.5万吨，周减12.4万吨。

　　观点：价格区间1900-2150元，建议逢低做多，优先布局9-1合约正向套利。

　　逻辑：产区开工、产量小幅回升，炼钢需求边际走弱，煤炭、电价变化扰动成本端。

　　数据：主力合约收5920元/吨，涨幅0.65%；全国样本开工率30.73%，周增0.90%。

　　观点：供需紧平衡，多空博弈加剧，受煤炭消息影响，短期盘面大概率偏弱运行。

　　逻辑：锰矿到港量增加、库存走高，整体供需宽松，价格走势跟随煤炭价格波动。

　　数据：主力合约收6008元/吨，涨幅0.2%；天津港锰矿库存416.1万吨，周增27.2万吨。

　　观点：短期盘面偏弱，上方压力位6100元，持续重点关注煤炭价格变动。

　　【粕类（豆粕、菜粕）】

　　逻辑：美豆长势一般、干旱范围小幅扩大，国内油厂开机下滑，现货价格下跌，成交缩减。

　　数据：天津豆粕2830元/吨，跌20元；全国油厂开机率65.23%，日降1.04%。

　　观点：国内供应趋于宽松，盘面受外盘影响，短期维持震荡偏弱走势。

　　逻辑：生猪出栏量充足，二次育肥逐步出栏，端午节前出栏压力加大，猪价底部坚挺。

　　数据：全国生猪均价9.49元/公斤，单日微跌0.01元；养殖企业出栏仍处于亏损状态。

　　观点：现货下跌空间有限，但反弹动力不足，期货升水，整体行情偏弱运行。

　　逻辑：新麦上市挤占饲用需求，进口玉米持续投放，贸易商挺价，期货小幅反弹。

　　数据：东北主流报价2160-2330元/吨，华北2260-2340元/吨；港口库存持续减少。

　　观点：反弹缺乏持续动力，短期窄幅震荡，持续关注新麦价格与品质变化。

　　逻辑：泰国旱情支撑外盘，国内库存偏高、进口增量有限，多空因素制衡行情。

　　数据：巴西新榨季糖产量大幅增长，国内食糖行业库存处于历史高位。

　　观点：盘面跌势放缓，短期缺乏明确驱动，整体以宽幅震荡为主，建议观望。

　　逻辑：美棉干旱缓解、库存增加，国内纺织开工平稳，下游订单偏弱，暂无明显利好。

　　数据：ICE棉花库存增至261648包，郑棉总仓单12191张，周减71张。

　　观点：多空力量均衡，基本面无明显驱动，短期延续区间震荡走势。

　　逻辑：端午备货收尾，终端采购谨慎，鸡苗存栏增加带动产能修复，蛋价存在回调压力。

　　数据：主产区鸡蛋均价5.06元/斤，生产环节库存0.63天，流通库存0.73天。

　　观点：货源形成支撑，价格调整空间有限，短期进入小幅回调阶段。

　　【油脂（豆油、棕榈油、菜油）】

　　逻辑：等待马来西亚MPOB报告指引，棕榈油产量季节性增长，国内豆油库存持续增加。

　　数据：连豆油主力9月合约8376元/吨，单日下跌64元；广东24度棕榈油9284元/吨。

　　观点：棕榈油存在下行风险，豆油、菜油走势偏弱，整体以震荡为主。

　　逻辑：销区库存偏高、端午备货平淡，期货仓单量大，新季产区天气存在不确定性。

　　数据：主力CJ2609合约收9005元/吨，跌幅1.58%；期货仓单折合现货40480吨。

　　观点：短期情绪偏弱，盘面震荡下行，长期重点关注新疆产区天气变化。

　　逻辑：冷库库存偏高，新季果树长势良好、丰产预期较强，现货成交冷清。

　　数据：主力AP2610合约收7456元/吨，跌幅2.34%；全国冷库库存160.03万吨。

　　观点：盘面偏弱运行，短期低位震荡，建议继续持有空单。

　　逻辑：伊以冲突反复，中东航运受阻，全球原油供应偏紧，油品库存持续减少。

　　数据：WTI 07合约91.30美元/桶，涨0.84%；布伦特08合约94.25美元/桶，涨1.25%。

　　观点：供需格局偏紧，短期跟随地缘消息宽幅震荡，大幅下行空间有限。

　　逻辑：中东局势推高油价，部分装置检修延后，下游PTA负荷回升，需求边际好转。

　　数据：亚洲PX价格1166美元/吨，单日上涨30美元；国内PX开工率76%。

　　观点：短期有成本支撑，但终端需求偏弱，反弹空间受限，关注9000元压力位。

　　逻辑：装置集中重启，下游聚酯负荷下降，加工费处于高位，油价波动带动盘面。

　　数据：现货加工费577元/吨，主力区间6470-6680元；PTA开工率66.7%。

　　观点：供需边际转弱，上方压力明显，短期震荡运行，可关注月差套利机会。

　　逻辑：工厂小幅减产，原料价格偏强挤压加工利润，下游按需采购，订单持续性不足。

　　数据：主流商谈7750-8050元/吨，现货加工费724元/吨，行业开工率76.5%。

　　观点：价格跟随原料波动，加工费存在修复预期，单边操作同步PTA即可。

　　逻辑：新增装置投产缓解供需紧张，原料价格波动主导行情，下游采购偏谨慎。

　　数据：出厂主流8200-8350元/吨，行业开工率73.8%，厂库可用9.67天。

　　观点：价格跟随原料宽幅波动，加工费预期回落，可做空瓶片、做多PTA套利。

　　逻辑：海外装置受地缘影响发货减少，进口量偏低，国内装置检修，下游聚酯需求走弱。

　　数据：现货4775-4780元/吨，港口库存67.2万吨，周减0.6万吨，开工率65%。

　　观点：维持去库格局，需求偏弱制约涨幅，关注4300-4400元低位支撑。

　　逻辑：库存持续减少形成支撑，原油上涨带动价格，但下游需求跟进不足，涨幅受限。

　　数据：江苏港口现货7720元/吨，港口库存10万吨，周减1万吨，开工率66.7%。

　　观点：供需驱动不足，地缘消息带动短期反弹，整体维持震荡走势，建议观望。

　　逻辑：部分装置重启带来供应增量，下游三大行业开工下滑，需求支撑乏力。

　　数据：现货8840-9050元/吨，港口库存8.31万吨，周减0.73万吨，开工率63.29%。

　　观点：库存小幅下降但需求偏弱，反弹动力不足，短期以震荡为主，观望为主。

　　逻辑：多套装置重启导致供应增加，农膜、包装膜进入淡季，需求偏弱，成本有支撑。

　　数据：行业开工率77.79%，下游开工率36.8%，全品类库存整体小幅减少。

　　观点：供增需减格局明确，叠加原油支撑，短期塑料价格区间震荡。

　　逻辑：装置检修增多限制供应增量，下游订单不足，高价原料难以向下传导。

　　数据：行业开工率65.46%，下游开工率47.64%，生产企业库存减少、贸易商库存微增。

　　观点：供需双弱，煤价与油价提供成本支撑，整体行情震荡运行，建议观望。

　　逻辑：进口船货受霍尔木兹海峡影响减少，国内开工回升，下游需求整体疲软。

　　数据：太仓现货3285元/吨，单日涨75元；全品类库存合计周减4.69万吨。

　　观点：供应偏紧托底价格，需求压制涨幅，短期震荡，可布局6-9、9-1正向套利。

　　逻辑：行业装置检修增多，库存下降，主力下游采购谨慎，成交价格分化。

　　数据：山东32%离子膜碱主流590-660元/吨，企业库存52.33万吨，周降7.47万吨。

　　观点：供应端有支撑，但需求疲软，现货与盘面走势分化，短期震荡整理。

　　逻辑：装置检修导致供应小幅收缩，内外贸需求处于淡季，库存去化速度缓慢。

　　数据：华东电石法五型4580元/吨，行业库存159.90万吨，周降2.13%。

　　观点：供需双弱，价格上下两难，跟随大宗商品波动，维持弱势区间震荡。

　　逻辑：出口限价放开利好市场，厂家控量挺价，外销订单有望增加，国内刚需平稳。

　　数据：山东小颗粒出厂1780-1820元/吨，行业开工率86.302%，库存小幅走高。

　　观点：市场情绪回暖，行情震荡偏强，多单可继续持有，关注跨期套利机会。

　　逻辑：检修装置陆续恢复，供应增加，下游玻璃、光伏需求走弱，库存小幅下降。

　　数据：主力SA609合约收1157元/吨，跌幅1.20%；厂家总库存168.59万吨，周降3.19万吨。

　　观点：供强需弱格局延续，短期区间1150-1200元，建议继续持有空单。

　　逻辑：部分产线停产，库存小幅减少，下游订单不足，行业整体处于亏损状态。

　　数据：主力FG609合约收1004元/吨，跌幅1.38%；全国库存7646.6万重箱，周减35.7万重箱。

　　观点：下跌空间有限，短期区间980-1040元，基本面偏弱，空单可继续持有。

　　逻辑：产区天气扰动原料产出，泰国拍卖政策性库存，下游轮胎开工分化、出货一般。

　　数据：泰国杯胶72泰铢/千克，青岛保税区泰标2315美元/吨，周跌35美元。

　　观点：成本支撑较强，6月供应增量压制涨幅，回落至17000-17500元可低吸。

　　【合成橡胶（顺丁BR）】

　　逻辑：丁二烯供应减量形成支撑，顺丁橡胶开工回升、库存走高，轮胎需求偏弱。

　　数据：山东顺丁橡胶13850元/吨，周跌150元；厂内库存23200吨，周减1900吨。

　　观点：供需偏弱、成本支撑有限，价格上方承压，关注13500元一线支撑。

　　逻辑：进入海运旺季，各大船司上调运费，霍尔木兹海峡局势扰动供应链，货量有保障。

　　数据：SCFIS欧线指数2500.89点，环比涨22.71%；主流船司40GP报价4560-5214美元。

　　观点：运价上涨动能充足，07合约4000点上方可分批止盈，暂不建议做空远月合约。

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