核心关注

　　1.现货黄金在4300美元上方维持低位震荡：上周五现货黄金大跌，收报4328.92美元/盎司，此后黄金一直运行在4300美元/盎司附近，价格形态符合“大阴线后弱势修复”。截至6月8日收盘，全亚洲规模最大黄金ETF——黄金ETF华安（518880）成交额显著放量至44.43亿元，成交活跃。

　　2.美伊军事摩擦升级：6月8日凌晨，伊朗向以色列方向发动多轮打击，以色列随即对伊朗南部目标实施报复性空袭；随后双方高层先后释放“暂停进一步攻击”的信号，但霍尔木兹海峡通航仍处实质受限状态，

　　3.本周最关键变量仍是通胀数据与沃什时代的FOMC路径：市场当前将6月5日非农的“远超预期+前两月大幅上修”理解为对降息叙事的否定，并继续给更高更久定价；接下来对黄金方向最重要的硬数据将是6月11日公布的美国5月CPI，以及6月16日FOMC前美联储官员的措辞边界。

　　黄金价格回顾

　　1.截至上一日收盘，现货黄金收报4328.92美元/盎司，为年内首次收盘逼近并考验4300美元整数关。

　　2.今日早盘，价格转为窄幅整理，6月9日上午报价4329美元/盎司。

　　3.截至昨日收盘，全亚洲规模最大黄金ETF——黄金ETF华安（518880）成交额显著放量至44.43亿元，成交活跃。

　　4.同样截至昨日收盘，黄金股ETF华安(159321)近一年仍累计上涨17.86%，成分股方面，神宇股份领跌9.53%，紫金黄金国际下跌8.78%，四川黄金下跌8.56%，华钰矿业下跌7.93%，铜陵有色下跌7.92%。

　　宏观局势

　　1.美国货币政策是当前黄金定价的第一主线。5月非农不仅单月数据强于预期，更关键的是3月、4月合计上修9.3万——这一修正将过去三个月的美国就业增量推至两年多来的最强水平，使"劳动力市场自然降温→为降息铺路"的市场预设被数据本身否定。本周三（6月11日）公布的美国5月CPI将是检验"通胀是否因油价和基数效应二次反弹"的关键节点，也是金价能否摆脱4300压制的核心变量。

　　2.地缘政治方面，美伊局势呈现典型的"战术摩擦+战略和谈"并行结构。

　　3.央行购金层面，中国人民银行5月末黄金储备7496万盎司（约2331.5吨），环比增加32万盎司，为连续第19个月增持，节奏较4月加快，这一长期结构性买盘为4300美元一带提供隐性支撑。

　　资金与情绪

　　·全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust最新持仓量为1019.921吨，较前一交易日大幅减少5.223吨，创年内低位；截至6月8日，持仓量与前一交易日持平，仍停留在1019.921吨。

　　关联市场

　　1.美元指数：6月9日报约100.00，守住100关口，对以美元计价的黄金构成直接压制。

　　2.美债收益率：10年期收益率约4.567%，2年期约4.16%，实际利率处正值区间，抬高持有黄金的机会成本。

　　3.原油：WTI收91.30美元/桶（6月8日基本持平），布伦特94.25美元/桶（+1.25%）。海峡通航未恢复使油价下行受限，间接巩固紧缩预期。

　　4.美股：6月8日道指微跌0.16%，标普+0.30%，纳指+0.86%，风险资产在利率高压下呈现分化，黄金未获明显避险分流

　　机构观点精要

　　摩根士丹利：2026年下半年目标5200美元/盎司，强调定价锚已切回实际利率/美元框架，下一轮上行需沃什释放宽松信号或通胀数据拐点。

　　德商银行：将年末预测由5000美元/盎司下修至4800美元/盎司，但维持2027年底5200美元，认为当前回调属利率冲击驱动，长线购金不变。

　　花旗：短期（0—3个月）目标4300美元/盎司，若滞胀冲击加深可能测试更低；6—12个月目标仍看5000美元。

　　华安基金：5月美国非农就业报告远超市场预期，大超预期的就业报告大幅提振了市场加息预期，对黄金构成阶段性压制。尽管金价短期承压，但央行购金这一结构性底部支撑力量依然存在，且正在加强，欧洲央行的官方报告也正面确认了央行的长期购金逻辑。展望后市，短期两大风险窗口不容忽视：一是下周三（6月10日）美国5月CPI数据；二是沃什担任主席的首场FOMC会议（6月16-17日）。（声明：以上信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）